巴克莱：黄金短期或回落，但中长期看涨，目标价位4800美元

汇通财经APP讯——根据巴克莱的最新报告，此前因伊朗地缘政治冲突，金价累计下跌了26%。虽然短期受美元走强、美债收益率上升以及股市资金分流的影响，金价承压，但通胀高企、储备多元化及央行购金等长期利好因素依然稳固。

机构保持乐观态度，预计金价将在2026年向4800美元/盎司靠拢，2027年有望突破至4900美元/盎司，随着地缘局势缓和，金价修复行情值得期待。

多重短期因素导致金价出现深度回调

巴克莱跨资产研究团队（由莱夫泰里斯·法尔马基斯和塞米斯托克利斯·菲奥塔基斯领导）于6月15日周一发布报告，回顾了过去三个月的黄金下跌走势。

报告指出，美元持续升值、美股表现强劲导致市场资金分流、杠杆投机头寸集中平仓，再加上俄罗斯和土耳其央行的抛售，多重利空因素共同拉低了金价。

金价从年初高点一路跌至6月的阶段性低点，累计跌幅达26%。这主要源于实际收益率的修复，市场不断下调美联储降息预期，股票资产的短期优势削弱了黄金的吸引力。团队测算，美元指数走强和标普500指数上涨10%，合计导致金价下跌10%，其余跌幅则来自投机仓位的了结。

这些扰动都是阶段性的，黄金的长期支撑逻辑依然完整

分析师认为，压制金价的因素只是短期冲击，通胀持续、全球货币政策不明朗以及外汇储备多元化这三大结构性利好依然稳固。随着霍尔木兹海峡地缘紧张局势缓解，长期驱动力量将重新主导金价走势。

机构将通胀和储备调整视为缓慢释放影响力的长期变量，在地缘危机爆发的短期阶段，这些因素难以抵消美元和收益率带来的压力。

数据显示，通胀每上升1个百分点，金价将上涨5%。此前伊朗局势推高的能源价格引发的通胀压力，中长期将继续利好黄金。当前黄金的公允价格测算为4150美元/盎司，冲突缓和后金价具备修复动力。

维持原有目标价，同时推荐黄金矿业股

巴克莱判断，未来美元将重回下行通道，央行购金力度恢复稳定，能源高价支撑通胀，多重利好共振推动金价上涨。机构未下调原有预期，依旧看好2026年金价至4791美元/盎司、2027年升至4900美元/盎司，并提示修复前仍可能有小幅回调。

除直接持有实物黄金外，研报还建议布局多家头部黄金矿业企业，如奋进矿业、霍奇希尔德矿业、弗雷斯尼洛、纽蒙特和阿格尼科鹰矿业。分析师表示，尽管金价短期波动剧烈，但在当前环境下黄金理应享有估值溢价，中长期配置价值显著。

总体而言，本轮金价下跌主要由地缘政治引发的短期金融行情主导，不存在基本面长期恶化的逻辑。随着中东局势降温，压制金价的美元和收益率压力将缓解，加上通胀和央行购金的持续支撑，黄金的中长期上涨趋势不会改变。

现货黄金日线图 来源：易汇通北京时间6月17日11：47 现货黄金 报 4331.69 美元/盎司