摩根大通：AI浪潮有望支撑美股延续升势 下半年高风险资产仍具配置价值

摩根大通(336.26, 5.12, 1.55%)旗下资产管理业务正建议投资者在2026年下半年继续配置股票及高风险资产。该机构认为，虽然通胀压力犹存且美联储按兵不动，但人工智能领域的投资热潮与消费市场的强劲表现将为美国经济扩张提供动力。

市场近期担忧美股今年的大幅上扬可能使其面临回调压力。然而，这家管理规模达4.3万亿美元的机构指出，随着企业持续增加人工智能基础设施领域的投入，经济增长的内在动力正在聚集。同时，股价与房价的上涨所产生的财富效应持续发挥作用，高收入群体的消费意愿依然旺盛。

摩根资产管理在2026年中期展望中指出，鉴于收益率维持在较高水平，债券投资重新展现出配置价值。此外，新兴市场与亚洲半导体产业链的关联度也在不断提升。为实现投资组合的多元化配置，该机构推荐投资者关注房地产、基础设施及交通运输等防御性较强的领域，同时建议将目光投向欧洲和日本市场。

摩根资产管理首席全球策略师David Kelly评论称：“就基准情景而言，好消息是我们预期经济将在年中前后走强。”他补充道，这一增长态势将部分得益于所得税退税以及人工智能相关支出的拉动。

Kelly指出，美国经济能否在第四季度维持增长，很大程度上取决于华盛顿是否会推出额外的财政刺激政策。他的团队基准预测是民主党将夺回众议院控制权，这将压缩2027年出台刺激政策的可能性。

“对美国民众而言，这是一个说得过去的经济环境；但对股市而言，这却是一个相当理想的经济环境，”他表示，“对股票来说，关键在于企业盈利和利率水平。而盈利增长一直表现得相当惊人。”

尽管通胀依然高企，美国经济却展现出较强韧性。5月消费者价格指数同比上升4.2%，创下近三年来的最大涨幅。不过，Kelly预期，如果霍尔木兹海峡地区的紧张局势能够获得持久化解，通胀压力将在2026年余下时间及2027年逐步减轻。能源成本回落、住房相关通胀趋缓以及薪资增长受控等因素，预计都将有助于平抑物价涨势。

“我们预计不会出现经济衰退，”他表示，“财富效应与人工智能热潮正在持续为经济发展注入活力。”

在货币政策方面，该团队判断美联储在未来两年内不会采取加息行动。Kelly还提到，央行在明年甚至存在降息的可能性。

Kelly表示，2026年的投资环境将呈现出一种紧绷态势：一方面是不断加剧的政治与经济风险，另一方面则是人工智能驱动的支出为经济提供的持续支撑。

“这正是2026年中期我们所处的经济与金融市场环境的真实写照，”Kelly指出，当前存在诸多相互交织的复杂因素，包括市场估值偏高、经济民族主义抬头、政治极化加剧、中东局势动荡，以及移民问题和关税风险。

摩根资产管理建议投资者在2026年下半年继续持有高风险资产。

责任编辑：李桐

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