美联储维持利率不变暗露鹰意，年内预期从降息逆转为加息

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来源：财联社

北京时间周四（6月18日）凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间保持在3.5%至3.75%之间，与市场预期相符。

该决议意味着美联储已连续四次按兵不动，上次降息还需回溯至2025年12月。

声明指出，联邦公开市场委员会（FOMC）以12票赞成、0票反对的结果，决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%，旨在推动央行达成充分就业及物价稳定的双重目标。

FOMC强调，会继续保障银行体系内准备金的充裕规模。虽然中东地缘冲突等风险加重了不确定性，但美国经济依然保持着稳健的扩张态势。生产率提升与资本投资势头强劲。就业增量与劳动力规模相匹配，失业率基本持稳。

声明提及，通胀率依旧超出委员会设定的2%目标，部分原因在于供应端冲击带动特定行业价格上涨，如能源板块，FOMC将全力促成物价回归稳定。

对比今年4月29日的决议，本次声明文本大幅精简，仅130个单词，远不及4月的340词。具体而言，关于经济状况的描述仅余两段，且略去了票委名单。

另有分析认为，决议里“生产率提升与资本投资势头强劲”这一表述，呼应了美联储新任主席沃什对人工智能（AI）投资热潮的关注——沃什及部分特朗普阵营人士深信，AI投资热潮未来有望缓解通胀压力。

同步出炉的经济预期摘要表明，18位美联储官员对2026年、2027年及2028年GDP增速预期中值分别设为2.2%、2.3%、2.2%。相较之下，3月预期依次为2.4%、2.3%、2.1%。

2026年至2028年底失业率预期中值依次为4.3%、4.3%、4.2%（3月预期分别是4.4%、4.3%、4.2%）；

PCE通胀率预期中值依次为3.6%、2.3%、2.0%（3月预期分别是2.7%、2.2%、2.0%）；

核心PCE通胀率预期中值依次为3.3%、2.5%、2.1%（3月预期分别是2.7%、2.2%、2.0%）。

点阵图透露，18位美联储官员预估至2026年底，联邦基金利率将攀升至3.75%-4%（3月预期为3.25%-3.5%）。简而言之，官员们当前普遍认为年内会“加息一次”，而此前的预期为“降息一次”。

值得关注的是，与3月相比，本次决议中有一名官员主张2026年应加息3次（3月无一人），有5人主张年内应加息2次（3月同样无一人）。

此外，18位官员预估至2027年底联邦基金利率中位数为3.5%-3.75%（3月预期为3%-3.25%），17位官员预估至2028年底联邦基金利率中位数为3.25%-3.5%（3月预期为3%-3.25%）。

美联储似乎再度回归至两年前“Higher-for-Longer”（长时间维持高利率）的货币政策导向。受此消息波及，美元指数在经济预期摘要发布后显著攀升，现货黄金迅速走低。

“美联储传声筒”Nick Timiraos点评称，本次点阵图展露出强烈的鹰派基调。在18名官员中，有9人预估今年起码会加息一次，其中6人甚至预计会有多次加息。相反，仅有1名官员预计今年会降息。

Timiraos还表示，政策声明从头至尾进行了彻底改写，篇幅显著缩减。这暗示着，会议的沟通模式发生了重大转变，市场对利率路径的预期恐将因此重塑。

责任编辑：郭栩彤

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