沃什首秀定调：摒弃前瞻指引，重塑美联储沟通新规
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专题：美联储按兵不动但鹰声嘹亮 新主席沃什淡化前瞻指引重要性
北京时间6月18日凌晨2：00，美联储正式宣布，继续将联邦基金利率目标区间锁定在3.5%至3.75%之间。这一年内连续第四次维持利率不变的决定，与市场的普遍预期相吻合。
在会后发布的声明中，官员们指出通胀依旧高企，并重申致力于恢复价格稳定。他们依旧将经济增长形容为“稳健”。此外，官员们强调生产率增长及资本投资表现强劲。本次政策声明的篇幅较以往更为精简。鉴于沃什曾承诺改革美联储的沟通策略，这种简洁风格或许预示着未来的变革方向。
决策层对3月公布的经济预测进行了多项修正，今年通胀率预测中值从2.7%上调至3.6%，2026年核心通胀率预测则从2.7%上调至3.3%。
与此同时，官员们将2026年经济增长预测中值从3月预期的2.4%下调至2.2%。对于2026年底的失业率预测中值，则从4.4%微调至4.3%。
美联储发布联邦公开市场委员会（FOMC）声明 维持利率不变（点击查看原文）
美联储主席沃什在上任后的首次政策会议结束后，承诺将致力于恢复物价稳定。此前，美联储官员决定维持利率不变，并释放出支持今年加息的信号。
沃什在记者会上表示：“持续高企的物价给美国民众带来负担，但过去未必决定未来。官员们态度明确且一致，联邦公开市场委员会（FOMC）将全力实现物价稳定。”
与此同时，沃什淡化了同僚们最新利率预测的重要性。点阵图显示，19名官员中有9人预计今年至少进行一次幅度25基点的加息，其中6人预计至少加息两次。另有9人预计利率将维持不变或降息。
沃什称：“其他官员对预测值也缺乏很大把握，许多人都承认经济前景存在高度不确定性。”当被问及本次会议上的利率争论时，沃什表示，委员会经历了一场“良性的内部争论”。
这位长期批评所谓“前瞻指引”的新主席表示，他本人拒绝提交利率预测。
美联储点阵图显示，19名官员中，只有18人提交了点阵图预测。在18位官员中，有1位官员认为2026年剩余时间应累计加息75个基点，有5位官员认为应累计加息50个基点，有3位官员认为应累计加息25个基点，有8位官员认为应维持利率不变，有1位官员认为应累计降息25个基点。
美联储主席沃什首次新闻发布会要点总结
1、 沟通框架重塑：抛弃前瞻指引，淡化点阵图。这是本次发布会最核心的变革信号，沃什正在实质性推进其“少说话、多思考”的理念。
正式抛弃前瞻指引：沃什明确表示美联储已经放弃了前瞻指引，承认该工具不再适合当前形势。他无法对未来的具体行动提供任何前瞻指引。
点阵图失效：他认为提供点阵图对执行政策毫无帮助，FOMC并不认为自己受利率预测的约束。他本人在今天也未提供点阵图预测。
调整新闻发布会：他认为新闻发布会是有用的沟通方式，但未来对其进行某些调整将是有价值的。
新沟通框架预期：如果年底前披露新版沟通框架，将不足为奇。
2、 通胀目标与应对：坚守2%目标，防范第二轮效应。
坚守2%目标：2%的通胀目标是美联储的长期目标，只要未实现，就没有理由重新评估该目标。美联储承诺将解决长达五年的通胀偏离问题。
通胀归因与应对：美联储无法对特定价格（如能源等供给冲击）产生显著影响，其核心工作是确保不会出现“第二轮价格效应”。
数据源缺陷：他指出目前美联储依赖的大多数数据源自过时的调查方式，这也是未来需要改革的地方。
3、 制度改革：成立五大特别工作组。为应对当前挑战，沃什宣布任命五个货币政策领域的特别工作组，并预期它们在年底前完成大部分工作：
沟通工作组：围绕经济预期概要（SEP）的调整提供建议。
资产负债表工作组：评估合适的储备职责。
数据源工作组：解决数据滞后问题。
生产力工作组：专门审查人工智能（AI）对生产力的影响。
就业工作组：聚焦劳动力市场动态。（注：通胀工作组将专门检查通胀的驱动因素）
4、独立性与外部关系。
捍卫独立性：沃什强调美联储绝不会将决策权转交给任何外部人。
与政府沟通：他透露迄今已与美国财长贝森特有过三次共进早餐的经历。
内部治理：他透露已与美联储监察长会面，后者将在今年夏季围绕联储大楼翻修问题发布报告。
市场定价：他强调当市场对未来的实时数据做出反应时，表现是最佳的，市场价格本身可能是最重要的参考信息。
市场反应
6月18日收盘：美股收跌 道指下挫500点
美股周三收跌，道指下挫约500点。科技权重股领跌，国债收益率飙升。数位美联储官员暗示今年可能加息以遏制通胀，令投资者对货币政策路径感到不确定。
道指跌507.12点，跌幅0.98%，报51492.55点；纳指跌354.68点，跌幅为1.34%，报26021.65点；标普500指数跌91.25点，跌幅为1.21%，报7420点。
油价小幅上涨 交易员在等待美伊签署协议
在经历了连续两天的大跌之后，油价周三小幅回升，但美国和伊朗之间即将签署临时和平协议仍然对油价构成压力。该协议可能会重新开放霍尔木兹海峡，并使数以百万桶原油回归市场。
WTI原油上涨1%，收于每桶77美元以下。国际基准的布伦特原油收于每桶80美元下方。美国总统唐纳德·特朗普周三为他与伊朗达成的临时协议辩护，并表示该协议最早可能于周四签署。
美元创下三个月来最大涨幅 美联储点阵图释放鹰派信号
美元指数创下三个月来最大涨幅，美联储如预期维持利率不变，但点阵图显示，19名官员中有9人预计今年至少加息25个基点。
美元/日元上涨0.14%，报160.65日元，日元创下2024年7月以来最弱水平，或引发日本当局干预。
英镑/美元下跌0.99%，报1.3293美元；欧元/美元下跌0.92%，报1.1501美元。
美国债市：沃什领导的美联储强化了市场加息预期 短债大跌
周三短期美国国债价格大幅下跌，收益率曲线急剧走平。此前，美联储主席凯文·沃什上任后的首次政策会议上，决策者们将前景展望做了鹰派调整，同时利率保持不变。
短端收益率飙升，2年期国债收益率一度上涨15个基点至4.20%，创下2025年2月以来的最高水平；纽约时间下午3点后，该收益率维持在接近该水平；曲线中段收益率涨幅较小，远端收益率则基本保持不变。
机构观点
法国外贸银行：美联储声明大幅精简，鹰派信号明确
法国外贸银行北美首席美国经济学家Christopher Hodge认为，总体而言这是一次鹰派行动——利率维持不变，宽松倾向被移除，且无反对票。声明较以往大幅精简，结尾强调了实现价格稳定的承诺。总体来看，这是一份鹰派声明。
高盛(1099.14, 8.47, 0.78%)解读美联储决议：勉强可避免加息，通胀将是关键变量
高盛资产管理公司分析师Kay Haigh表示，今日的利率决议证实，美联储近期的鹰派转变并不仅仅与能源价格上涨有关。尽管近期油价回落，但FOMC成员中有一半预计最早今年就会加息，这反映了强劲的劳动力市场和通胀数据。我们的基本判断仍是美联储勉强可以避免加息，但路径狭窄，未来的通胀数据将具有很高的权重。
美联储传声筒：美联储明显鹰派 政策声明大改
“美联储传声筒”Nick Timiraos评美联储利率决议：本次美联储点阵图显示出明显的鹰派倾向。在18名官员中，有9人预计今年至少会加息一次，其中6人甚至预计将出现多次加息。相比之下，仅有1名官员预计今年会降息；此外，还有1名参与者（推测为美联储主席沃什）未提交经济预测摘要（SEP）。与此同时，美联储政策声明从头到尾进行了全面修订，文本长度明显缩短。整体来看，本次会议的沟通框架发生显著变化，市场对利率路径的预期或将因此被重新调整。
责任编辑：丁文武
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