伊朗局势缓和牵动全球货币政策

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核心要点

面对通胀仍高于目标、经济增速疲软的双重压力，英国央行周四决定将基准利率维持在3.75%。

此次决策符合路透社调查中经济学家的普遍预期。在5月议息会议上，货币政策委员会9名委员中有7人支持维持利率不变。

首席经济学家休・皮尔与外部委员梅根・格林是仅有的两位反对者，他们均主张加息25个基点，将利率上调至4%。

此次决议背景是：伊朗冲突推升全球能源价格，多国通胀重燃；作为能源净进口国，英国极易受大宗商品波动冲击。

英国央行在决议摘要中指出，尽管物价在初期飙升后有所回落，但伊朗局势的不确定性，令未来能源价格走势难以预测。

英国5月通胀率为2.8%，低于市场预期，本轮上涨主要由燃油成本上升驱动；上周数据显示，英国4月经济环比萎缩0.1%。

英国4月通胀同样回落至2.8%，主要受监管能源价格上限下调影响，但市场普遍认为这只是暂时现象。今年夏末，能源价格上限将上调13%，或创两年新高。

尽管通胀短期降温，英国央行预测，高能源成本将向全链条传导，通胀可能再度回升。

央行表示：“通胀与经济前景取决于高能源价格的持续时间。货币政策无法主导全球能源定价，我们的核心任务是防止通胀长期固化、造成持久冲击，目前正密切跟踪局势演变。”

伦敦证券交易所集团数据显示，尽管美伊和平谈判取得进展，市场仍预期英国央行将在今年底前加息。

英国央行4月议息会议同样维持利率于3.75%。本次决议前，数据显示交易员预期利率不变的概率高达96%。

中东关键石油通道霍尔木兹海峡一度因冲突几近封锁，油价持续高位运行。

本周三，美国总统特朗普与伊朗总统马苏德・佩泽希基扬在线签署包含14项条款的谅解备忘录，为持续四个月的冲突铺就持久和平基础。

全球多国央行直面通胀压力

此前美联储也按兵不动，联邦基金利率区间保持在3.5%–3.75%。但凯文・沃什就任美联储主席后的首次会议释放鹰派信号，引发市场担忧，美股指数应声下跌。

上周，欧洲央行率先因伊朗引发的能源危机启动加息；日本央行紧随其后，于周二将政策利率上调至1%，创31年新高。

安本资产管理首席副经济学家卢克・巴塞洛缪表示：“我们认为英国央行不会效仿欧洲央行开启紧缩，美联储昨夜仅释放暗示未付诸行动。若能源价格持续回落，市场焦点或重回降息预期，但降息大概率要等到明年。”

施罗德资深经济学家乔治・布朗警示，通胀风险仍未消除，英国央行不可掉以轻心。

他表示：“当前央行选择观望而非立即收紧。加息门槛依然很高。就业疲软与经济低迷可抑制通胀第二轮传导；霍尔木兹海峡航运逐步恢复，也将显著缓解能源价格极端上行风险。”

英格兰及威尔士特许会计师协会首席经济学家苏伦・蒂鲁指出，英国货币政策正处关键十字路口。

他补充道：美伊和平框架落地，让市场看到通胀无需进一步加息即可缓解的可能；但若冲突重燃，英国央行或将迅速转向加息。

责任编辑：郭明煜

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