AI浪潮冲击下，比特币光环渐褪？

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比特币的低迷期

自2025年10月创下 12.6万美元/币的历史高点以来，比特币在持续抛售潮中价格跌幅近50%，今年6月以来仅高于 6万美元/币。在短短的八个月内，比特币市场总市值蒸发超过 1.2万亿美元，也抹去了美国总统特朗普自2025年1月第二任期开始以来的全部涨幅。

特朗普一度支持比特币市场的发展，但在今年6月5日，比特币价格跌至特朗普自2024年11月再次当选以来的最低水平。

2025年初，特朗普第二任期刚开始时，市场预期新政府会采取更加友好的比特币政策，推动比特币价格一路上涨并创下历史新高。2024年美国总统大选结束仅一个月后，比特币价格首次突破 10万美元大关。

然而，不久之后市场情绪就发生了转变。2026年以来，比特币价格已累计下跌近 30%，自2025年初特朗普再次上任以来跌幅也超过 6%。与此同时，标普S&P 500指数今年上涨近 10%，自2025年初特朗普第二任期开始以来上涨近 30%。

根据 Farside Investors 的数据，贝莱德BlackRock旗下的比特币ETF从今年 5月15日至6月3日 的每一个交易日都出现了资金净流出。

今年2月底伊朗战争爆发初期，比特币价格开始呈上涨趋势，这让分析师开始思考比特币是否能够重新获得“数字黄金”的地位，成为对冲不确定性的工具。但自今年5月开始，比特币又抹去了全部涨幅。

AI吸走Bitcoin资金？

2025年10月10日的一次“闪崩”（Flash Crash）导致数十亿美元仓位被强制平仓，此后，比特币一直未能恢复元气。整个加密货币市场都受到了冲击，加密货币交易所 Coinbase（COIN）的股价今年累计下跌约 30%。

有分析师表示，近几个月市场对人工智能AI的热情迅速升温，吸引了投资者的注意力，使加密货币被冷落。像SpaceX这样的超级IPO项目所带来的兴奋情绪，可能正在取代过去围绕加密货币的炒作热潮。换言之，很多投“机”资金可能正在卖出比特币，转而追逐AI的投资机会。

比特币下跌另一个因素可能是通胀和美联储利率的不确定性。利率增长的可能性以及更加紧缩的货币环境正在给加密货币带来压力。当市场流动性充裕、利率较低时，加密货币往往表现更好。而现在围绕这些因素存在很大的不确定性。

在市场下跌期间，通过借贷资金押注比特币上涨的交易者，如果亏损过大，其仓位会被交易所自动强制平仓，这种强制平仓会进一步放大市场跌势。根据 CoinGlass 的数据，仅在今年6月初五天的时间里，就有价值近 25亿美元的比特币多头仓位（long positions）被强制平仓。

一家重要的比特币公司 Strategy（MSTR）也对市场产生了影响。该公司通过购买比特币为投资者提供间接持有比特币的渠道。今年6月初，Strategy披露其出售了 32枚比特币，这是其自2022年以来首次卖出比特币。消息公布后，比特币当周暴跌超过 17%，创下自2022年11月以来最差的单周表现。

不过到了6月8日，Strategy迅速改变方向，再次买入 1,550枚比特币，从而带动整个比特币市场出现反弹。

加密货币的未来

尽管比特币持续低迷，其他一些加密货币却吸引了市场的关注。与 Hyperliquid 加密货币交易所相关的代币 HYPE 今年上涨了 150%，逆势走强。原因是Hyperliquid拥有强大的“买回机制”（buyback），Hyperliquid用绝大部分收入在市场上购买HYPE。

分析人士认为，短期内加密货币行业最大的催化剂可能是美国的CLARITY法案（Digital Asset Market Carity Act）。该法案旨在为加密货币行业建立监管框架，包括稳定币（stablecoin：与美元挂钩的加密货币）以及其他数字货币，并进一步提升行业的合法性。目前该法案正在美国国会进行讨论。

完善的法律机制能够有效降低市场不确定性，增强投资者信心，从而吸引更多资本进入市场。加密货币行业如此，AI行业可能也同样如此。

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