首日暴涨三倍！“物理AI龙头股”正式登陆港交所

物理AI（Physical AI）标志着人工智能从虚拟数字领域迈向现实物理世界的重要转型。不同于此前仅能处理图像与语音的感知型AI，以及局限于文本与代码生成的生成式AI，物理AI使系统能够在真实场景中完成感知、推理与物理动作执行，是人形机器人、高阶自动驾驶、工业智能装备等领域的核心底层技术。

英伟达CEO黄仁勋在GTC 2026大会上提出："Every industrial company will become a robotics company"（每一家工业企业都将演变为机器人企业）。FutureMarkets预测，全球物理AI市场规模将由2026年约3830亿美元攀升至2040年的3.26万亿美元。

从产业链角度分析，物理AI涵盖感知、决策与执行三个核心环节。当前全球及国内市场已涌现众多代表性企业：英伟达提供物理AI基础平台；特斯拉、波士顿动力等推动机器人本体落地；国内市场方面，海清智元布局多光谱感知层，禾赛科技聚焦空间智能基础设施，优必选主导人形机器人执行层，奥比中光深耕3D视觉感知，量化派则专注于具身智能解决方案。

6月22日，深圳海清智元科技股份有限公司在香港交易所主板正式挂牌交易。该股发行价7.20港元/股，对应市值约55.74亿港元；上市首日开盘即飙升302%至29.00港元，盘中最高触及30.00港元，涨幅一度达327%；收盘报26.70港元，涨幅270.80%，总市值达201.9亿港元，成交额7.09亿港元。

招股阶段，海清智元香港公开发售获逾25万人认购，超额认购达7181.21倍，认购资金合计超4400亿港元，跻身港股主板历史认购纪录前五；国际发售获4.81倍认购。本次全球发售8516.25万股H股，募资净额约5.37亿港元。民银资本与浦银国际担任联席保荐人。

让机器"看见"人眼无法察觉的风险

海清智元创立于2013年，总部位于深圳宝安区，是一家专注于多光谱感知与AI算法融合的科技企业，于2025年获工信部认定为国家级专精特新重点"小巨人"企业。

公司核心创新在于将紫外、红外与可见光等多谱段信号采集、光谱建模与智能计算深度融合，使设备能够精准识别材料成分、温度变化、漏电放电、设备老化及隐藏缺陷等肉眼难以察觉的早期风险信号，将安全解决方案从"事后报警"升级为"事前预警"。

在技术架构上，海清智元采用端云混合运行模式，自研轻量化计算单元可实现约50毫秒的端侧推理速度，远超行业100至200毫秒的平均水平；即便在离线、低带宽环境下，也能精准识别电弧、异常温升、早期火情等隐蔽隐患。

截至招股书披露，公司累计拥有158项知识产权，包含101项发明专利及46项软件著作权，主导及参与编制近十项泛安全领域国家与行业标准。自研"智元起源大模型"已完成国家网信办算法备案，并入选广东省首批人工智能行业大模型名录。

三大产品矩阵与财务表现

海清智元的业务涵盖三大板块：多光谱AI模组（嵌入式硬件组件，供整合至第三方设备）、多光谱AI感知终端（集成传感器与算法的智能设备），以及多光谱AI大模型服务（搭载自研大模型的解决方案）。

财务数据显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为1.17亿元、5.23亿元、6.69亿元，复合年增长率高达138.9%。公司于2023财年录得净亏损约1841万元，2024财年及2025财年扭亏为盈，净利润分别约为4041万元及2935万元；经调整净利润则从2024年的4294万元进一步增至2025年的5525万元。

毛利率逐年改善，从2023年的12.2%上升至2024年的18.8%，再提升至2025年的22.3%。收入结构发生质变：多光谱AI大模型服务收入从2023年的几乎为零，跃升至2024年的1.14亿元（占比21.8%），再到2025年的3.55亿元（占比53.1%），成为公司第一大收入