AI Agent引领产业变革 - 东方财富证券苏州共谋资本市场新机遇

6月24至25日，东方财富证券与《新财富》杂志联合，在苏州成功举办AI产业策略峰会。会议以“智能体时代·AI Agent重构企业价值与资本新局”为核心议题，汇集逾百家科技与人工智能领域上市企业及大量专业投资机构，共同研讨人工智能产业发展新周期，探寻资本市场投资新契机。

东方财富证券总经理戴彦在开幕致辞中指出，现阶段人工智能技术正以惊人速度成为推动全球产业变革、培育新兴生产力的关键引擎，并深刻改变实体经济与资本市场的运行模式。从资本市场角度观察，人工智能正在重塑资产价值评估体系。区别于传统券商，东方财富自创立起便具备显著的科技属性与人工智能特质，不仅构建了涵盖资讯、行情、数据、交易、财富管理的一体化数字生态系统，而且依托丰富的市场数据、上市公司经营信息及全市场投资者行为数据，为人工智能技术应用奠定了独特的数据基础。对东方财富证券而言，人工智能不仅是服务优化的手段，更是重塑业务底层逻辑的核心驱动力。在本轮人工智能驱动的资本市场行情中，苏州企业展现出独特的“苏州现象”，成为全国硬科技产业与资本市场协同发展的典范。人工智能的时代大潮汹涌澎湃，产业创新与资本市场融合发展的广阔舞台已然铺展，东方财富证券期望与会嘉宾在本次峰会中深入交流、凝聚智慧，分享产业洞察与投资机遇，共同把握人工智能浪潮带来的时代红利。

新财富杂志社总经理于欣在致辞中表示，作为证券时报社属权威媒体，新财富杂志深耕资本市场二十五载，积累了覆盖一二级市场的完整投研生态资源，汇聚三千余家上市企业、千余家投资机构与顶尖分析师智库。基于长期沉淀的圈层与智库优势，新财富杂志研究院高端沙龙系列以“智汇产业，价值赋能”为宗旨，全年围绕人工智能深度赋能、新质生产力、绿色可持续发展、消费升级等赛道组织常态化闭门交流。本场聚焦AI Agent与算力赛道的专题沙龙，正是这一理念的具体实践，也是新财富杂志社与东方财富证券顺应产业趋势、联合打造的重磅行业交流活动。新财富杂志始终将合规与专业作为基石，致力成为价值发现的同行者，始终秉持独立研究精神，以理性为锚，为产业升级和长期投资提供穿透性的研究支撑。

东方财富研究所副所长、首席策略官陈果以《踏浪逐牛，平衡致远》为题发表演讲指出，长期看好中国人工智能产业链发展前景，尽管美股近期处于高位且波动加剧，但中国人工智能产业具有自身景气周期和独立商业逻辑，未来即便美国人工智能产业因下游商业化进展不及预期无法支撑上游高投资增速等因素导致美股科技牛市终结，A股科技行情也未必随之结束，中期来看中国更可能形成的理想格局是硅基（人工智能链条效用提升，成本费用下降）通缩、碳基复苏；陈果提出A股市场有望迎来行情再平衡，通过更均衡的结构配置防范海外市场可能的波动干扰，从而实现行稳致远的效果。

东方财富证券研究所所长助理、TMT团队负责人、电子首席分析师庞佳军在发言中指出，中国科技制造业上中下游各环节的完备性在全球范围内屈指可数，相关产能储备规模弹性显著，相关产业正积极布局人工智能赛道。在全球产能紧缺的大背景下，众多企业正在进行从零到一的突破。同时他也指出，上游环节的通胀对部分科技产业形成了需求压制，因此科技板块内部结构性分化现象较为显著。针对光通信产业链，庞佳军指出中国的光通信产业链正在进行结构性升级，从光模块等标准化产品生产商，升级至NPO/CPO/OCS/Micro LED等光方案设计厂商，光学关键设计环节的参与度在不断提升。PCB产业链的产能在未来两年内将加速扩容，有望改变全球PCB产业链上下游的现有分布格局。中国大陆的成熟制程及相关生产环节，总体产能稼动率处于接近满产状态，其中海外客户占比、人工智能相关产品占比两个指标在持续提升。液冷数据中心需求正在加速上行，国内液冷数据中心建设滞后海外约一年，现已进入大规模建设期。

东方财富证券研究所宏观首席分析师王笑笑在主题发言中指出，关于人工智能浪潮的未来趋势可从五个维度来理解，一是大国战略维度，人工智能是中美产业竞争与转型的一致选择；二是社会变革维度，人工智能正在不断向社会各领域全面渗透，技术革命加快落地到实体经济与日常生活；三是产业维度，人工智能进入模型、软件、基建全链条发展阶段，产业景气度持续攀升；四是商业维度，AI Agent已经验证了付费模式，证实人工智能商业化闭环可行；五是宏观经济维度，随着人工智能浪潮的推进，将持续提升经济效率，人工智能投资与产出正在重塑经济结构，为经济增长注入越来越强劲的动能。

本次硬件圆桌以《紧缺与通胀下的投资机会》为主题开展交流研讨。活动邀请长光华芯、车联天下、国机精工、东尼半导体等企业参会，各方围绕光通信市场需求扩容、上游物料紧缺现状展开深度探讨，同步交流碳化硅、金刚石等新材料在数据中心的全新应用场景，并分享人工智能与智能化浪潮为车载硬件带来的行业变革。

东方财富证券研究所海外研究首席崔世峰分享了主题发言，若维持高速资本开支复合增速，2030年全球算力供需缺口将如何测算、又该通过哪些路径补齐，从海外资本开支周期、供需测算模型拆解中长期算力缺口，清晰梳理算力扩容、技术迭代、多元供给等落地实现路径，为研判全球算力产业周期与投资主线提供了扎实的数据与逻辑支撑。

软件圆桌围绕主题《软件3.0时代下的新机遇》展开讨论，邀请到了迈富时、七牛智能、风语筑高管以及产业资深人工智能解决方案架构师，就AI 智能体爆发对应用层、云计算、垂直行业都带来了哪些机遇和挑战进行了交流探讨，并对当前最火热的 AI 编程如何对企业内部以及外部产品输出带来的全新变革进行了分享。

本次策略会同步组织了超100场上市企业与机构客户交流，聚焦人工智能领域和市场热点，为机构投资者搭建高质量交流平台。