高盛预测：AI板块调整在即，盈利支撑市场

高盛(1018.38, -6.48, -0.63%)策略分析师指出，经历近期市场震荡后，人工智能板块的走势趋于乐观。分析师认为，优异的业绩表现以及投资者仓位减少，将有助于平抑市场剧烈的波动。

由本·斯奈德率领的高盛团队在研报中强调，人工智能相关股票在经历一轮强势拉升后，走势或将趋于震荡，不过亮眼的中报业绩配合近期投资者去杠杆操作，预示市场即将进入盘整阶段，这有望缓解市场对于资本开支激增的顾虑。

斯奈德在文中提到，AI板块的波动走势符合过往上涨后的规律，通常在大涨之后都会经历盘整。

随着对冲基金和ETF投资者减少相关持仓，板块的波动率有望随之下降。

头部AI基础设施公司的盈利预期仍在上调，不过上调幅度较上季度有所放缓。

他补充道，大型云服务商最新财报释放了双重信号：资本开支上升、外部融资需求增加，但同时越来越多的迹象表明AI投资正在产生回报。

数据显示，继本季度云计算业务实现48%的超预期增长后，大型云服务商的营收增速料将持续攀升。

报告还提到，亚马逊(271.58, 36.08, 15.32%)、谷歌(356.65, 22.97, 6.88%)母公司Alphabet、微软(464.72, 13.62, 3.02%)、元宇宙平台Meta以及甲骨文(129.87, 2.31, 1.81%)上一季度在资本开支上总计达到1820亿美元，但自由现金流仅为50亿美元，同期股权及债务融资规模为1010亿美元。分析师预测，2027年上述企业资本开支总和或将突破1万亿美元；即便云业务营收持续加速，企业融资需求仍将进一步扩大。

斯奈德表示，标普500成分股已有61%披露了财报；其中64%大幅超出盈利预期，创下历史最高水平之一。

扣除大型科技公司股权投资增值收益后，标普500指数每股收益同比增速为26%；若计入该项收益，整体增速则达到45%。

自本季度以来，市场对标普500指数2027年盈利的一致预期上调了约1%，多数行业的盈利预测也获得提升。但劳动力成本、能源价格以及关税相关支出，依然是企业利润率面临的主要风险。

责任编辑：刘明亮

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