品浩观点：AI融资过快致债市承压 品浩看好长期回报

全球知名资产管理公司品浩指出，由于人工智能领域投入巨资引发的巨额债务融资，导致固定收益市场出现“消化不良”现象，从而推高了债券收益率。不过，这一趋势预计能为投资者创造丰厚的长期收益。

品浩非传统策略的首席投资官马克·赛德纳，在播客中与同事普拉莫尔·达万、格雷戈里·霍尔共同讨论时指出，AI相关债券发行“规模庞大且扩张迅速”。他进一步分析，这种市场挤出效应极有可能促使美国10年期国债收益率在本月早些时候攀升至约4.75%，创下多年来的新高。

亚马逊、谷歌母公司Alphabet等美国顶级科技巨头今年累计发行了数千亿美元债券，企业发债行为正与财政状况不佳的各国政府争夺资金。品浩新兴市场投资组合主管达万认为，这对固定收益投资者而言未必是坏事，因为人工智能建设将拉动全球经济增长与提升生产效率，而这本身也会推高收益率。

他在本周早些时候录制的播客中提到：“AI资本开支的繁荣浪潮不仅仅局限于美国。”

赛德纳与达万探讨了他们近期发布的一份研究报告。文中提到，当前债券收益率水平为长期投资者提供了“极具吸引力的入场机会”。

赛德纳指出，鉴于宏观经济前景的不确定性，以及消费者信心疲软和最新就业报告不及预期，投资者此刻锁定收益率是明智之举。

赛德纳表示：“存在多种情景能让债券投资者获得良好收益，因此我们不必因为收益率处于区间上限而情绪激动或过度焦虑。我们许多深入一线、研究消费信贷和各类统计数据的同事，对K型经济下行的另一侧相当担忧。”

责任编辑：刘明亮

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