AI算力竞赛升级：巨头投资、成本战与能源危机

本期播客聚焦谷歌向Anthropic投资400亿美元，以及AI基础设施交易热潮对市场的影响。

•谷歌与Anthropic签署400亿美元投资协议，含100亿预付款和300亿基于业绩的追加投资。

•亚马逊也承诺向Anthropic投资高达250亿美元，并要求其未来十年向AWS投入1000亿美元。

•AI公司为保障算力，与资源供应商建立深度捆绑，如Meta从亚马逊租用AI芯片。

•分析师指出，基础设施供应商在AI产业链中掌握更大战略主动权。

•企业AI资本支出激增，推动标普500指数反弹，英伟达市值突破5万亿美元。

行业新闻

Google向Anthropic追加投资400亿美元，100亿立即到位，300亿与商业里程碑挂钩。此前Google已在2023-2025年间投了30亿，加上上月签订的5GW TPU算力供应协议。这笔交易的结构与Amazon此前的250亿投资高度相似——本质上都是Anthropic用股权换算力。如果按Anthropic此前3500亿估值计算，Google可能拿到了相对二级市场8000亿估值超过50%的折扣，持股比例可能超过20%。Murray Securities的分析很精辟：Anthropic的每一步"非常规操作"最终指向同一个结论——为了锁定算力，Anthropic必须把自己更深、更依赖地绑定到拥有物理资源的云巨头身上。每1GW的算力大致等于一座核反应堆，而微软2024年全球数据中心的全部容量也就约6GW——Anthropic一家锁定的增量算力就接近微软的全部历史基础设施。

Bloomberg的Steve Howe指出一个正在形成的主题：市场严重低估了基础设施供应商的战略价值。Anthropic和Google都没能提前规划足够的算力，在Agent需求可能比供应大好几个数量级的情况下，手握算力的一方拥有了巨大的结构性杠杆。Amazon同时向OpenAI投了500亿、向Anthropic投了250亿——两家越激烈竞争，Amazon从云服务费、自研芯片采用率和数据中心产能回收三个维度同时获益。

Meta签了一笔数十亿美元的Amazon芯片租赁合同，但不是AI训练用的Trainium，而是Graviton 5 CPU——针对Agent工作负载优化。业界开始讨论CPU架构在运行Agent方面可能比GPU更高效。Meta今年AI基础设施预算高达1350亿，已经从AWS、英伟达、AMD、Google、CoreWeave、Nebius等几乎所有供应商处抢芯片。

AI概念股全面反弹。标普500过去一个月涨了12.5%，完全抹平了伊朗战争开始后的跌幅。《华尔街日报》指出，如果剔除Mag 7+Broadcom这些AI相关股票，标普500今年实际上是下跌的——AI行业再次独自撑起了整个市场。英伟达收盘创新高，成为全球首家市值突破5万亿美元的公司，距突破4万亿仅9个月。Cisco也创下历史新高，花了26年才回到2000年互联网泡沫时的峰值。

主题深度讨论：电网成为国家安全问题 + DeepSeek V4的真正威胁

白宫动用国防生产法修电网

Goldman Sachs去年就预警AI的下一个瓶颈不是芯片而是电力——美国数据中心用电占比将从6%翻倍到2030年的11%。JP Morgan今年3月直接把老化电网列为国家安全风险。上周白宫发布总统备忘录，正式援引国防生产法第303条，将电网基础设施及其上游供应链（变压器、输电线、高压断路器、电力控制电子设备、电工钢及相关原材料）列为"国防必需的工业资源"。总统认定"美国工业无法在合理时间内自行提供这些能力"，授权能源部长采取采购、承诺、财政支持等一切必要行动扩大国内电网产能。

市场反应直接指向公用事业和电力设备板块。但更深层的信号是：白宫把AI竞争所需的电力基础设施提升到了和国防一样的优先级。

DeepSeek V4：不是最强，但可能更危险

DeepSeek V4终于发布，分PRO（1.6万亿参数）和Flash两个版本，百万token上下文窗口。性能上PRO与Opus 4.5/4.6和GPT-5.3/5.4基本在同一区间——SWE-bench Verified约80%打平，Terminal-bench 2.0略高于Opus 4.6但略低于GPT-5.4。

解读两极分化。Bloomberg引用外交关系委员会研究员的话说"没有追上美国前沿模型"。前Trump AI顾问Dean Ball认为DeepSeek R1仍然是中国模型最接近美国前沿的一次，V4反而拉开了距离。但多位分析师也指出V4在创意写作方面表现优异。

但真正的故事在价格。PRO定价每百万输入token $1.74、输出$3.48——不到Opus 4.6的七分之一，不到GPT-5.4的四分之一。Flash更狠：输入$0.14、输出$0.28，比Gemini Flash Lite便宜80%。连中国竞争对手Kimi K2.6都被低切了25%。

Matthew Berman的文章《DeepSeek V4 Is a Serious Threat》提出了最尖锐的论点：绝大多数企业不需要前沿智能——它们不做前沿科学研究也不攻克最难的编码问题，它们在运营业务。当CEO看到GPT-5.5要$30/百万输出token、DeepSeek只要零头、而且能完成几乎所有实际需要的任务、还开源可自部署可微调——选择就很明显了。但这又引出一个地缘政治风险：如果美国企业把AI战略建立在中国开源模型之上，一旦中国实验室改架构或切断供应，就是一个严重的战略脆弱点。

Berman的结论是两个方向都要走：美国需要更激进地推进开源；即使走闭源路线，OpenAI和Anthropic也必须大幅降价，否则DeepSeek不需要追平美国就能赢——"它造了一个足够好的东西，免费送出去，很多美国公司会接受。"

DeepSeek还暗示价格会进一步下降——一旦下半年华为芯片产能爬坡完成。中国AI分析师Pos Jo指出："DeepSeek正在公开把API定价和国产芯片基础设施绑定——这才是真正的大新闻。"

中国的反向封锁同步加速

几乎与V4同时，北京启动了一轮密集的资本和人才管控。Bloomberg报道中国官员正在传达指令：中国科技公司不得接受美国投资，除非获得明确批准。月光（Kimi的开发商）和阶跃星辰被点名为已收到指令的公司。此前允许外资通过海外架构在香港上市的通道也被关闭，企业被要求注销海外壳公司、回岸注册。

这些动作明确是对Meta收购Manus事件的反应。北京正式否决了这笔交易，国家发改委下属的外商投资安全审查工作机制发表声明，要求"相关方终止并撤销收购交易"。此前两位Manus联合创始人3月被传唤问话后被禁止出境。中国官员对FT表示这笔交易被视为"有预谋地抽取中国AI人才和资源"。

节目主持人的收尾判断：把这些事放在一起看——白宫动用战时法律修电网、Google/Amazon用几百亿换算力、英伟达突破5万亿、DeepSeek把价格打到地板、中美互相关闭投资和人才通道——中美AI竞争已经清晰地进入了一个新阶段。接下来要观察的是能源部长到底会用白宫授予的这个新权力做什么。

•Google

•Anthropic

•Amazon

•AWS

•Meta

•NVIDIA

•AMD

•Broadcom

关注AI基础设施供应商的投资机会，因其在算力短缺中占据优势。

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