电力IT新格局：AI重塑电力交易蓝海（下）

对标行业标杆，梳理全球电力交易龙头的运作路径与阶段成果

1.章鱼能源：依托底层能源操作系统，搭建面向全球的分布式公用事业管理平台

该公司源自英国，是一家面向全球的清洁能源科技企业，始终以技术驱动为核心，试图打破传统能源行业固有范式，目标是以更快、更省的方式搭建可持续的全球能源体系，因而被业界誉为能源领域的“特斯拉”。

回看发展轨迹，公司凭借“技术与数据”双轮驱动，持续推动从能源零售商向全球技术服务商的战略转型。2016年，电商创业者格雷·杰克逊联合剑桥背景的核心团队创立章鱼能源，并明确以“技术和数据提供平价绿色能源”为愿景，力图打破行业垄断。公司突出差异化路径，主动摒弃传统能源企业重资产运营方式，将自主研发的AI能源管理平台Kraken作为竞争核心。2017年，公司迎来阶段性突破，零售用户超过10万，同时启动章鱼电动汽车相关业务，探索能源与交通的联动。2019年，零售用户突破100万，并签署Kraken平台授权协议，开始向全球输出关键技术能力，业务形态由能源零售延展至技术服务。2022年，能源危机席卷全球，公司凭借稳健运营与技术积累逆势增长，成为英国第一大能源供应商；通过收购破产供应商的用户账户，累计服务接近500万用户。2023年，全球用户规模突破700万，Kraken平台所管理账户数量达到5400万个。2025年，全球零售用户突破1000万，业务覆盖四大洲18个国家，可再生能源资产组合达70亿英镑，跻身欧洲主要可再生能源投资机构之列。Kraken已在全球27个国家落地，超过40家大型公用事业公司采用其解决方案，管理账户数超7000万个。2026年，公司与中国碧澄能源合作设立合资公司，采用“轻资产、重技术”的方式切入中国市场，聚焦虚拟电厂、绿电交易等方向，开启新的落地篇章。

在业务板块布局上，公司围绕“绿色能源转型”这一主线，形成“零售+技术+服务+发电”的全链条结构，各板块之间协同推进。

（1）能源零售业务：面向终端用户提供能源供应，覆盖英国及海外市场，提供电力与天然气供应及配套增值服务。其关键优势在于基于Kraken技术平台提升运营效率，并通过低于市场价格上限的定价策略叠加客户服务能力来争取市场份额。2024年实现营业收入121.07亿英镑，占比97.4%，毛利率提升至8.5%。截至2024年4月，供应客户达到795万户，同比增长54%。国际业务毛利率从2023年的-3%提升至2024年6%，实现由亏转盈。

（2）技术授权业务：由子公司Kraken牵头，面向全球能源企业授权其自主研发的能源管理平台。该平台覆盖智能调度、客户管理、交易结算、新能源消纳等全流程环节，是公司技术输出的核心载体。2024年Kraken技术授权业务实现营收8100万英镑，同比增长20.9%，占比0.7%，毛利率达到80.3%；年化经常性收入1.66亿英镑，同比增长81%；累计承载账户3280万个，同比增长50%。市场拓展持续提速，同时延伸到水、宽带等非能源领域。

（3）计量与综合能源服务业务：由OES和OEV主导，主要聚焦低碳技术安装、EV租赁及相关配套服务，是公司推动消费端电气化转型的重要抓手。2024年，该业务实现营收1.72亿英镑，占比1.4%。其中，OES完成74.4万个低碳技术安装（智能电表、EV充电器、空气源热泵等），实现营收1.28亿英镑，同比增长68.4%；OEV聚焦EV租赁服务，营收从1900万英镑提升至4400万英镑，同比增长131%。

（4）新能源发电业务：由OEGen主导，采用管理基金投资、运营可再生能源资产（风电、光伏等）的方式，聚焦新能源发电侧的布局。2024年实现营收3100万英镑，同比增长21%，占比0.2%；管理的可再生能源资产从58亿英镑增至67亿英镑，同比增长16%，可控可再生能源装机容量达到3648兆瓦，同比增长12%。

从经营表现看，能源零售端出现小幅回落，而Kraken的快速增长为公司后续增长提供了清晰蓝图。2024财年，章鱼能源集团总营收达124.33亿英镑，较2023财年125.40亿英镑小幅下降1%。营收微降主要源于能源批发价格回落，使零售端能源供给相关收入略有下滑；与此同时，技术授权、综合能源服务等板块的扩张成为更主要的增长动力。2024财年，营收为1.363亿英镑，同比增长34.4%；EBITDA为7110万英镑，同比增长103.1%；到2025年底完成10亿美元独立融资，对应估值为86.5亿美元。

在核心竞争力层面，云原生与AI能力共同推动Kraken成长为全球“公用事业操作系统”。2025年9月，Kraken从母公司分拆独立，以中立技术服务商身份面向全球客户提供服务。其业务覆盖从发电、输配到零售与服务的全链条，致力打造全球统一的“公用事业操作系统”。云原生方面，依托亚马逊云，采用无服务器架构，通过微服务与纳米服务、代码规模化管理等方法，实现全球服务的极致弹性以及快速迭代能力。AI能力方面，深度嵌入业务场景，提供MagicInk（智能回复）、AgentAssist（代理助手）以及负荷预测与模拟。模型能够实时研判数千种场景，并结合天气、电价与碳强度数据，输出最优调度决策。在数据架构上，与传统企业将客户数据、仪表数据和交易数据分离存储不同，Kraken把这些数据点整合进统一的“湖仓一体”架构，并提供REST、WebSocket和FIXAPI等丰富接口，让第三方开发者、能源交易商及硬件制造商能够将设备或服务更顺畅地接入Kraken。其日均处理超过150亿个新数据点，数据提取与处理能力支撑高频率的市场出清及更复杂的灵活性交易。

（1）零售管理：打通计费系统、客服系统、表计管理系统等，通过一体化工作站、单一客户视图，以及自动化工作流与AI辅助，带来客户效率提升30%、服务成本降低40%。

（2）资源调度：Kraken借助算法将电动汽车、家用电池、热泵等分布式能源转化为可调度资产，并提供智能资费、虚拟电厂、需求响应等服务。

（3）电网管理：面向配电运营商，提供电网实时监控、动态定价、资产健康预测等能力。

（4）现场管理：面向现场工程师与承包商，提供工程师资源智能调度以及作业数字化。

2. Fluence Energy：立足储能，推进资产管理与电力交易一体化发展

Fluence是由行业巨头西门子与AES共同设立的全球领先储能产品、服务与数字化应用提供商。2018年之前，公司作为AES与西门子的内部储能业务部门运营，沉淀了超过10年的储能项目部署经验，是行业较早的探索者之一。2018年，公司由西门子与AES的储能部门合并成立，成为全球储能市场的独立领导者，并相继推出FluenceOS操作系统和数字智能平台FluenceIQ。2021年，公司成功登陆纳斯达克，推出第六代储能技术平台GridstackPro与Smartstack。

就业务内容而言，公司主要划分为储能产品与解决方案、服务、以及数字应用与解决方案三大板块。1）储能产品与解决方案：以标准化储能产品为主，并为大型项目提供定制化系统集成方案，占比超过90%。2）服务：面向已部署的系统提供长期运维、性能保障、备件更换等支持，通常与产品销售绑定并签订长期服务协议，从而形成较为稳定的经常性收入。3）数字应用与解决方案：提供基于云的SaaS软件产品，例如资产性能管理软件Nispera、市场交易优化软件Mosaic。该部分收入占比相对不高，但毛利率较高且增长潜力大，是公司从硬件集成商向平台型科技公司转型的重要战略方向。其中：

Nispera是一款服务光伏、风电、水电与储能等资产的新一代AI驱动型资产性能管理软件。它通过全维度性能优化，帮助新能源资产实现降本增收，核心逻辑是让资产所有者聚焦高优先级问题、提升资产整体价值。围绕核心产品特性与功能，主要涵盖自动化与智能化的数据管理、主动式性能优化与故障预警、标准化包边与全维度分析，以及独立运维服务评估能力。在应用成效层面，通过减少停机、提升发电量与降低运维成本，直接转化为资产收益，帮助客户年度盈利能力提升3%—10%。同时，在降低域内成本与损失、提高工作效率、优化运维服务管理以及提升资产管理的专业性与可控性等方面也有突出表现。

Mosaic是一款面向光伏、风电、储能资产的AI驱动智能竞价软件，聚焦电力批发环节的自动化竞价与交易优化，针对人工竞价难以适配市场波动与复杂性的痛点，提升新能源资产收益最大化并降低风险。当前系统已覆盖/中标管理16GW能源资产，拥有超过90万小时的实际运营经验。其核心功能包括市场预测分析（电价与电力供需预测）、多市场协同优化、自动化合规竞价、多场景模拟分析、跨技术兼容适配以及云端高效部署等。在应用成效上，收益可显著提升：可再生资源收益最高提升10%，储能资产收益最高可达50%。此外，Mosaic还能精准规避市场风险，提高市场参与效率并支持规模化资产管理。

从经营业绩看，Fluence整体呈现“营收短期调整、盈利持续改善、订单与资产规模稳步扩张”的发展态势。公司全年实现营业收入22.63亿美元，同比出现回落，主要受美国工厂产能爬坡及交付节奏影响；全年GAAP净亏损6798.9万美元，而调整后EBITDA为1950万美元。调整后毛利率提升至13.7%，创历史新高。年末积压订单达53亿美元，为后续增长提供了更坚实的保障。按业务板块拆分，储能解决方案作为核心业务，全年部署6.8GW/17.8GWh，同比分别增长36%与39%，年末积压订单9.1GW；服务业务增长强劲，管理资产规模5.6GW，新签合同同比增长50%，积压订单7.0GW；数字化与交易优化业务管理资产22.0GW，持续贡献高毛利与经常性收入。三大业务协同发展、结构持续优化，整体体现出较强行业竞争力与增长韧性。

3. Second Foundation：数学基因突出，引领电力市场纯自营量化交易

公司以纯自营量化交易起家，切入点来自储能，并加速推进向“交易+资产”的战略转型。2019年，公司在捷克布拉格注册成立，属于纯自营且无外部融资的机构，因此以数学与AI算法为核心竞争优势，迅速在欧洲日内电力交易市场站稳脚跟。公司专注纯自营量化交易，主要面向欧洲日内电力市场。2024年，公司覆盖28个市场，处理欧洲短期电力市场全部交易量的30%。2025年，公司从“纯交易”进一步走向“交易+储能+灵活资产”，开始布局储能赛道。

量化交易业务奠定公司盈利能力，SOPHON平台形成关键竞争壁垒。2024年，公司实现净利润1.1亿欧元，预计2025年达到1.5亿欧元。公司共有420名员工，其中分析师100名（含大量数据科学家），约150名为软件开发人员，而专职交易员约30人。公司的核心优势集中在SOPHON平台：每天可处理超过200万个数据点，并在全欧洲范围内自动执行超过10万笔交易。SOPHON不仅是执行工具，也集成了内部气象模型、定价引擎与风险控制机制。它可横跨22个欧洲市场进行实时套利，通过算法捕捉德国、法国、捷克等不同电价之间的瞬时价差机会。这种“多市场一体化优化”能力，使得当某一市场流动性不足时，系统能迅速切换到关联市场进行对冲或平仓。

（1）气象建模：借助卫星图像与雷达数据对公共预报进行降尺度（Downscaling），从而获得更贴近特定风电场或光伏电站的局部天气预测。并通过集成学习（EnsembleLearning）把多种气象模型输出按权重融合，以得到比单一预报更稳健的概率分布。

（2）出力与价格转换：在气象数据输入后，首先将其转化为物理出力预测（如风速10m/s对应的发电量对应多少MW），再通过供需模型进一步映射为价格预测。

（3）优化与执行：将预测得到的概率分布输入决策引擎。系统会利用随机优化（StochasticOptimization）或鲁棒优化（RobustOptimization）算法，在风险可控前提下计算出最优交易轨迹。

公司积极布局储能领域，加速推动量化交易向资产管理延伸与融合。公司启动电池储能战略，计划开发5GW项目。目前，公司已在德国与日本运营相关资产，并向罗马尼亚与芬兰扩张。这一战略转型意味着算法交易进入2.0阶段，不再只依赖对电价的预测，而是通过控制物理资产（电池）主动响应价格变化：当价格跌至负值时可通过充电吸收多余电力；当价格上涨时再通过放电获得收益。

4. Incommodies：高盛护航，共建欧洲电力AI交易全链条龙头

借助高盛的资本背书、资源赋能以及战略协同，公司在资金、客户、技术、市场与融资等方面快速获得成果，从而迈进欧洲AI电力交易的第一梯队。公司于2017年在丹麦成立，凭借雄厚资金实力与电力算法交易领域的专业积累而广为人知。其以算法驱动的电力与天然气交易平台在欧洲能源市场引发了“自动赚钱”的热潮。2021年，公司融资1.6亿丹麦克朗（约1600万美元），引入高盛作为战略投资人并持股约15%，成为其全球扩张与资本战略的重要支撑。2023年，公司推出“可再生资产管理”业务，包括PPAs（光伏与风电长期购电协议）、平衡服务、GoO（绿色能源证书）以及碳排放交易等服务。在德国市场，PPA管理规模从410MW提升至1210MW，同比增长超过200%；并将目标进一步延展至北欧、日本与澳洲。2024年，公司正式进入亚太市场，在新加坡、东京与悉尼设立办公室，实现本地化交易与服务能力的打通。2024年天然气与电力市场总体趋于平稳，交易机会与利润相应减少，公司税前利润下滑至7250万欧元，2025年税前利润目标为8500万–1.95亿欧元。

以量化算法为核心，公司构建面向电力、天然气、碳等全品种的自动化高频交易体系。1）算法交易：从“人工”向“自动”转变。公司拥有一支以量化研究员为主的核心团队，负责开发算法交易模型，并根据实时市场数据动态优化交易行为。在此基础上，公司提供全天候自动化交易系统，实现电力、天然气及碳产品的高频参与。平台通过定量模型、Priceforcasting与回测机制搭建，可在资产投产初期更快响应市场变化。2）可再生资产管理：以PPA、对冲与精准衔接市场为抓手。在可再生能源资产管理方面，公司提供一整套“金融+交易”服务体系，包括PPA签约支持、固定价格产品、GoO交易，以及平衡服务与市场对接等。其数字平台支持风险隔离、价格预测、清结算与自动开票等功能，从而提升运维效率并强化客户资产收益。

5. Danske Commodities：AI电力交易先驱，与Equinor深度协同共拓可再生能源资产交易

AI电力交易先驱，深度绑定能源巨头协同发展。公司于2004年在丹麦成立，聚焦电力交易领域，逐步建立起电力市场分析与交易执行的专业能力。自2006年起，公司在欧洲电力交易所EPXSpot开展交易。公司持续加大技术研发投入，迭代与优化算法模型，提升市场预测准确度与交易执行效率，进而成长为欧洲电力与天然气市场的重要交易商之一，交易量与市场份额保持稳步增长。2019年，公司被挪威国家能源巨头Equinor全资收购，并被定位为其全球电力与天然气交易的核心平台，同时获得Equinor在资产、资金及技术方面的进一步支持。公司加速全球化拓展，将业务延伸至美国、澳洲、日本、韩国等新型电力市场，覆盖全球40多个国家和地区。

能源交易与专业服务“双轮驱动”。公司约600人的专业团队，日均交易量达60000笔，合同管理资产规模为14000MW。2024年，调整后税前利润为1.86亿欧元，总营业额为195.1亿欧元。1）能源交易：主要包括电力交易与天然气交易。公司作为全球电力交易商，业务覆盖40多个市场；在电力交易方面处于领先地位，每天处理并分析海量数据，优化策略并将能源输送到更匹配需求的区域。天然气交易方面，公司擅长全曲线天然气交易以及交割前流量优化，并通过天然气存储资产组合为可再生能源发电的间歇性提供灵活支撑。2）专业服务：面向电力生产商，规模化推动可再生能源入市并提供灵活性支持；面向能源消费者（企业/工业），提供全价值链风险管理与碳中和定制方案；面向能源供应商，提供交易与风险管理服务以抵御价格波动风险。此外，公司业务也覆盖购电协议（PPA）与可再生能源证书等相关领域。

技术核心壁垒在于“全链路自动化交易系统”。公司以机器学习与深度学习为基础构建全链路自动化交易体系，每日处理超过500TB的多维度市场数据；依托时间序列模型将次日电价预测准确率提升到92%以上；同时借助毫秒级交易引擎快速捕捉跨区及时段价差套利机会。其与Equinor共建的AI平台打通能源生产、交易以及供电等全链条数据，显著提升可再生能源资产运营效率并降低弃风弃光率。公司以北欧为根基向西欧核心市场拓展，凭借可动态适配各国规则的区域协同算法，在分散的欧洲电力市场中形成差异化竞争优势。

6. Gridmatic：硅谷AI驱动，公开盈利领先的轻资产AI电力交易商

公司成立于硅谷，是一家新型能源公司，定位为“用AI制定最优交易决策的下一代能源交易公司”。它通过人工智能优化可再生能源与电网级电池，为零售客户提供服务。Gridmatic专注于利用人工智能完成电力交易、负荷预测与绿电组合管理，是典型的科技驱动型交易商。团队成员来自Google、Citadel、TeslaEnergy与Stanford，具备能源数学建模与量化交易专长，因此被视为美国最典型的“科技背景切入能源”的新型交易主体之一，并在ERCOT日前市场的公开收益排名中位列第一。

以高精度AI预测为起点，形成“预测－交易－资产－零售”的业务闭环。作为售电公司，公司向终端用户销售电力，并通过与电池、可再生能源等签订供给合同对冲价格风险，同时优化自身与第三方储能资产。从业务构成看，主要包括能源零售、电池储能、可再生能源供应以及能源交易四部分。1）能源零售：面向商业与工业客户供电，并优化灵活负载以降低客户用能成本。2）电池储能：作为承包方，公司与电网规模电池所有者签署收费协议，并通过市场招标与调度来优化电池性能与收入。3）可再生能源供应：签署电力采购协议（PPA）为客户获取清洁能源，并借助自身预测能力管理供应侧风险。4）能源交易：构建人工智能模型预测能源价格，进而实现全自动竞标进入能源市场。从商业模式上，公司提供多种合同类型，以匹配不同业主的资本结构与风险偏好，包括传统服务模式、收益分成、固定价格承购、全权委托运营并支付固定费用，以及提供收益底价等。

公司的核心能力主要由三块组成：（1）AI预测模型：覆盖日前与实时电价预测、风光产能模型、需求曲线预测以及网络约束影响模型，预测误差处于行业领先水平。（2）自动交易引擎：涵盖多市场策略切换、自适应风险控制、高频无人值守交易，以及组合层自动优化。（3）绿电组合管理：面向企业买家建立24/7CFE（Carbon-FreeEnergy）组合，并与PPA、短期市场与实时调度形成联动，能够模拟接近Google、Microsoft水平的绿电策略能力。

AI赋能电力交易带来增量市场空间测算分析

考虑到2027年我国现货市场将全面开市，电价波动可能明显增强，市场交易相关主体对通过电力交易市场化获取超额收益的诉求有望加速释放。本报告基于2030年市场化交易用电规模预测，采用度电超额的思路，测算AI赋能电力交易形成的增量市场空间。

1.预测前提

（1）国家顶层政策落地落实，现货市场稳健推进。国务院《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》提出，到2027年前推动现货市场基本实现正式运行，并促进发用两侧各类经营主体全面报量报价参与电力市场。电力市场化改革进入深水区，现货市场有望提速并实现常态化运行，电价波动性也将明显提升，为AI赋能电力交易提供更扎实的政策环境。

（2）市场化交易规模较大且持续增长。根据报告前文测算，2025年全国全社会用电量接近10万亿千瓦时，市场化交易占比达到67.4%，并保持稳健上升态势，为AI赋能电力交易提供了扎实的市场容量基础。

（3）AI赋能电力交易的商业模式逐步清晰。AI赋能电力交易的商业模式在海外已相对成熟，国内也已具备较为清晰的逻辑框架。AI在电力交易领域的应用有望形成明显超额收益，例如国能日新、朗新科技等头部电力IT企业在公开材料中反复表明商业模式已实现落地并获得较为亮眼的效果。

2.预测假设

（1）交易规模增长率假设：以2025年6.7万亿千瓦时的市场交易规模为基数，假设未来五年按8%的年复合增长率稳步扩张。

（2）市场化交易结构假设：考虑到2027年现货市场全面开市，现货交易在市场化交易总量中的占比或将进一步提高，电价波动的幅度也会被进一步放大。随着市场主体对AI提升超额收益的需求成为普遍诉求，AI渗透率将逐步提升。

（3）市场化交易规模计费基础假设：采用“双边计算”逻辑，即AI分别在发电侧与用电侧创造独立价值，因此计费基数取市场化交易电量的2倍。结合对产业链的沟通与测算，在AI赋能条件下，按现阶段运营情况预测每度电收益可提升2厘。

3.预测过程

（1）根据2025年市场化交易电量规模为6.7万亿千瓦时，推算到2030年，按8%左右的复合增长率测算。2030年市场化交易电量=2025年市场化交易电量*（1+复合增长率）5=6.7（1+8%）5=9.84万亿千瓦时。

（2）按照“双边计算”的计费逻辑，AI在发电侧与用电侧分别赋能。市场化交易电量的总计费基数=市场化交易电量*2=9.84*2=19.68万亿千瓦时。

（3）AI赋能电力交易形成的总增量市场空间，参考公式为：市场空间=总计费基数*度电超额收益*AI渗透率；其中：整体来看，在国家政策顺利落地、现货市场稳步推进的前提下，我们判断电价波动增强将快速打开电力市场化主体对AI交易产品与服务的需求空间。因此，在悲观估值情景中，AI渗透率按50%测算，2030年AI赋能电力交易市场增量空间为196.8亿元；在中性估值情景中，AI渗透率按75%测算，2030年增量空间为295.2亿元；在乐观估值情景中，AI渗透率按100%测算，2030年增量空间为393.6亿元。

（1）模型预测偏差与市场适配风险。AI模型对电价、负荷以及新能源出力的预测可能存在局限，较难覆盖极端天气或突发政策导致的市场非线性变化，可能引发策略失效并带来经济损失。同时，不同区域电力市场规则存在显著差异，通用模型难以直接迁移，定制化开发成本较高。

（2）数据质量与安全合规风险。电力数据在跨区域、跨主体共享机制方面容易出现“孤岛”现象，从而限制模型训练效果。此外，电力交易数据涉及能源安全与商业机密，存在泄露或被篡改的风险，同时AI训练数据的合规边界也尚不完全清晰，可能带来合规隐患。

（3）算法黑箱与监管穿透风险。许多AI交易模型呈现“黑箱”特征，决策逻辑难以解释，监管机构也可能难以评估其合规性与公平性。如果算法被滥用于操纵报价或进行策略协同，可能扰乱市场秩序；而当前针对AI算法的穿透式监管机制仍不完善，事后追责难度较大。

（4）技术依赖与系统韧性风险。电力交易深度集成AI后，对算力与算法平台的依赖度提升，一旦核心模型或算力节点出现故障，可能导致交易中断或误判。同时，AI系统也可能遭受对抗样本攻击，恶意输入可能误导决策，进而威胁电力系统运行安全。

（5）商业模式与投资回报风险。AI+电力交易项目前期投入较大，涵盖数据治理、模型研发与系统集成，但短期内难以形成稳定收益。与此同时，电力市场机制仍处于改革进程中，新兴场景对应的盈利模式尚未充分成熟，企业可能面临“投入高、回报慢”的压力，持续融资能力也可能受到影响。