AI投资进入残酷淘汰期

权益类基金主要配置在AI相关的细分结构性赛道上，涵盖算力、电力等领域。

依据2026年公募基金披露的一季报，众多基金经理对AI板块依然寄予厚望，视其为年度投资主线。然而，与过去几年“概念”驱动的普涨不同，2026年一季报的核心信号显示，AI投资已现分化，逻辑由“估值驱动”全面转向“盈利驱动”，行业竞争将加剧优胜劣汰。

多家机构指出，AI行业即将迎来“达尔文时刻”，竞争将更加激烈。投资者更加关注业绩的实际兑现，普遍认为A股及海外科技股投资正处于“估值”向“盈利”过渡的关键节点。基金经理更看重AI企业能否拿出实实在在的业绩，订单能否超预期落地，市场风向正从“看估值”转变为“看财报业绩”。

在实际操作中，基金经理普遍建议规避那些迟迟无法变现且持续烧钱的标的，以及缺乏核心技术壁垒的“伪AI”应用。投资风格已从去年的“广撒网”转变为“精选龙头”，重点布局处于全球AI供应链核心地位，或在国内垂直应用领域占据绝对优势的头部企业。

“A股科技板块去伪存真的结构性变革愈发显著，2026年正式进入优胜劣汰的达尔文时刻。”广发远见智选基金经理唐晓斌在季报中表示，其产品今年以来的回报率超过100%。其重仓股涵盖长飞光纤、中天科技、佰维存储等。

他指出，市场已告别单纯的概念炒作阶段，行业未来将面临残酷的优胜劣汰。这意味着缺乏真实商业模式、无法产生正向现金流的AI项目将被资本遗弃，唯有真正拥有护城河的企业才能胜出。

基于GPU需求增长50%的假设，他认为存储、CPO、光模块、液冷、光纤光缆等细分领域均具备需求增长的核心逻辑，无需寄望于远期概念红利，当下的基本面景气度已构成了较好的投资方向。