AI狂潮席卷全球：算力缺口持续扩大成焦点

全球人工智能应用领域的领头羊OpenAI首席财务官Sarah Friar近期在接受媒体访问时透露，即便完成了公司声称的有史以来最大规模私募融资之后，这家开发出ChatGPT的全球顶级AI应用企业仍可能需要募集更多资金，原因在于公司正面临爆发式增长的AI算力需求，必须全力以赴来应对近乎无止境的算力缺口。

OpenAI大声疾呼算力紧张的局面，也充分暴露出AI应用领军企业以及全球科技巨头们在AI算力基础设施领域的"烧钱大戏"远未告终，且AI算力产业链牛市的底层逻辑正从"AI训练预期驱动"逐步转向"推理端海量算力需求+资本开支持续兑现+供给瓶颈加剧"。

据知情人透露，Friar在接受媒体采访时表示，OpenAI此前完成的高达1220亿美元融资轮已为这家AI明星企业提供了"充足的操作空间"，但她同时指出，未来是否继续融资将取决于需求态势、营收增长、现金流状况，以及OpenAI所需算力与可承受支出之间的差距。

她还指出，随着时间推移，全球公开市场有望成为一个颇具吸引力的融资渠道，因为公开市场比私人市场"明显体量更大"，且能使公司获得更广泛的融资选项。

这些最新表态充分反映出OpenAI及更广泛人工智能繁荣增长周期所面临的核心矛盾：围绕其系列AI产品的算力需求正在飞速攀升，而支撑这种增长所需的GPU/TPU、CPU、HBM/DRAM/NAND等算力基础设施仍然稀缺且愈发昂贵。

Friar表示，OpenAI的ChatGPT周活跃用户已突破9亿，远超市场预期，同时其软件工程类付费产品Codex用户数已超过400万，而在"2026年算力资源并不宽裕"的市场环境下，拥有庞大的算力基础设施仍是"巨大的竞争优势"。

AI投资热潮远未退去

OpenAI与Anthropic"垂直需求之墙"撞上全球算力荒，算力链牛市逻辑再度强化。

"我们正在攀登一堵垂直的产品需求之墙，"Friar表示。她补充道，OpenAI的企业销售团队因客户持续咨询如何运用AI改造自身业务模式以最大化产出效率而"应接不暇"，同时华尔街一些大型商业银行正优先考虑该公司的网络安全模型。当被问及与美国科技巨头苹果公司的关系紧张及可能采取的法律行动时，Friar表示，OpenAI希望这段关系能继续良好运作，但拒绝就诉讼发表评论。

毫无疑问，类似OpenAI与Anthropic这样的AI应用领军者都在经历需求的"垂直攀升"，然而2026年市场上"算力资源并不宽裕"。这都说明前沿大模型公司及科技巨头们的核心约束已不仅仅是模型参数规模，而是能否持续大规模获取AI GPU/TPU、CPU、HBM/DRAM/NAND存储芯片、核心电力设备、高性能网络基础设施来不断提升算力基础设施容量。

随着微软、Meta、Alphabet旗下谷歌以及亚马逊等美国科技巨头们将年度资本开支累计推高至接近8000亿美元，主要用于AI算力基础设施建设，而台积电作为几乎所有先进AI芯片和面向数据中心的最高性能计算芯片主要制造方，其最先进制程（包括3nm/2nm/未来N2和A16）产能长期处于满负荷甚至远超产能的预订状态，供不应求的局面使其几乎无可替代的制造能力成为整个产业的"瓶颈节点"。

在4月30日，微软、谷歌以及亚马逊这三家云计算超级巨头同一夜交出亮眼成绩单，凸显出受益于AI大潮的云计算业务的超预期爆发速度让华尔街重新评估AI的商业回报。摩根士丹利分析师团队发布的最新研究报告显示，预计五大超大规模科技巨头们（亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文）2026年合计资本开支约8000亿美元，2027年则有望突破1.1万亿美元，较此前预测的9500亿美元再度上调。

摩根士丹利的分析师们强调，这些庞大资金投入背后的核心逻辑在于：先重投入、建产能，再靠基于算力资源的规模化商业营收和ROIC回收；云计算积压订单的暴增，正是这套逻辑能跑通的最直接证据，这些巨头们云计算业务的超预期爆发速度让华尔街重新定价AI的商业回报。

阿里巴巴的官方表述则把这条逻辑扩展到中国云与AI生态。阿里管理层在业绩电话会议上表示，未来三年AI投资将超过此前计划的3800亿元人民币，原因是AI投资开始出现回报迹象，并推动其扩张云计算能力；财报业绩电话会议中也提到算力基础设施需求将达到2022年的10倍，有市场报道还称管理层表示"没有一张AI算力卡处于闲置"。

算力产业链牛市是否永无止境？

最新链上Pre-IPO交易数据显示，Anthropic的隐含估值瞬间已飙升至1.2万亿美元。如果Anthropic以1.2万亿美元的估值顺利完成IPO，它将直接空降全球第11大上市公司，缔造商业史上的新神话。

Anthropic在上个月宣布，公司年化收入（ARR）已超过300亿美元，和2025年底的90亿美元相比实现大幅增长。而第三方研究机构Semi Analysis在5月初的报告中则指出，Anthropic的年化收入已升至约440亿美元。这样的增长速度远超OpenAI同期水平。

Anthropic的业绩实现爆炸性增长主要得益于其Claude AI模型的流行。上个月，Anthropic就曾表示，对Claude的需求已经导致"基础设施不可避免地承受压力"，影响了用户体验中的"稳定性和性能"，尤其是在高峰时段。需求爆炸、算力吃紧的情况也让Anthropic在近段时间主动出击，与商业航天巨头SpaceX、谷歌云、亚马逊等达成或深化合作，以获得更多算力资源。

对Claude需求的激增已成为Anthropic、OpenAI等AI应用领军者以及谷歌、微软这些科技巨头们"甜蜜的负担"。Anthropic首席执行官阿莫迪近日表示，公司原本试图为10倍增长做规划，但第一季度收入和使用量按年化计算增长了80倍，这也解释了为何公司难以满足需求。他还略显"凡尔赛"地表示，目前的增长水平"简直疯狂"，"难以应对"，希望未来的扩张能"更正常一些"。

随着这些科技巨头们主导的算力基础设施建设浪潮正在形成类似铁路、电网、宽带、云计算早期的"先资本开支、后应用爆发"路径，对算力产业链以及算力牛市叙事所驱动的全球股市牛市行情而言，涨势如虹的上行轨迹可能远未完结。

这些科技巨头旨在说服更多投资者们相信——它们在人工智能领域的巨额投资即将获得创纪录回报。因此对算力产业链以及算力牛市叙事所驱动的全球股市牛市行情而言，它们愈发强劲的AI资本开支堪称是实打实的利好因素，将继续支撑围绕AI GPU/ASIC、数据中心CPU、HBM/NAND/HDD存储、2.5D/3D先进封装、液冷散热系统、光互连供应链、数据中心电力链条等等一众算力产业链领军者们以及AI牛市叙事所驱动的这一轮全球股市牛市轨迹。

此外，北美科技巨头们超越单一美国华尔街债市、转向全球信用市场，算力基础设施建设正在从科技股估值故事，升级为全球信用市场和跨币种融资体系的真实资本开支周期，这一动态可谓痛击"AI泡沫论调。

如果AI领军者们认为AI投资狂潮处于泡沫进程，那么这些企业通常依赖股价叙事、风险资本或短期市场情绪融资；但实际算力需求扩张驱动的AI基建狂潮、债市认购热情极高谷歌母公司Alphabet、亚马逊以及Meta等超大规模云厂商正在用欧元、加元、日元、瑞士法郎、美元等多币种债券为数据中心、AI服务器、电力、网络、存储等AI大模型训练/推理基础设施融资，这说明它们把AI视为超长期的资产负债表工程，而不是短期营销概念。