估值116亿太空AI概念龙头国星宇航再战港股，全球首个AI卫星星座在轨运行

得财经 | 港美股IPO观察

各位老铁，从“太空计算”概念到在轨运行，这家中国民营航天公司只用了不到一年！

这家公司就是国星宇航——中国民营商业航天赛道的“太空AI第一股”。2026年5月14日，公司更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，国泰海通担任独家保荐人。

从2018年发射中国第一颗AI应用卫星，到2024年发射中国第一颗AI大模型智算卫星，再到2025年成功研制并发射全球首个由12颗AI智算卫星组成的AI智算卫星星座，国星宇航用不到八年时间完成了从“跟跑”到“领跑”的跨越。2026年4月，公司完成35.5亿元融资，投后估值飙升至115.54亿元。得财经带你穿透招股书，解析这家“太空算力”先锋的超级成长逻辑。

对于机构投资者而言，国星宇航最核心的吸引力在于其“AI卫星发射数量全国第一”的稀缺卡位以及从“卫星制造”向“太空算力服务”跃迁的商业模式升级。

先看一组确立行业霸主地位的数据：

根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年收入计，国星宇航在中国管理卫星行业全价值链的民营商业航天公司中排名第二，市场份额22.1%。但更值得关注的是另一项指标——基于累计AI卫星发射次数，国星宇航在中国所有民营商业航天企业中排名首位。

截至2026年5月4日，国星宇航自主开发了6个AI有效载荷、4颗AI应用卫星和18颗AI智算卫星，同时成功完成了14次太空任务。截至招股书更新日，公司累计发射卫星27颗，其中AI卫星达21颗。

更重磅的里程碑是：2025年5月14日，国星宇航成功发射了全球首个由12颗AI智算卫星组成的AI智算卫星星座。这标志着“太空计算”从图纸进入在轨运行状态，不再是概念演示，而是可交付、可调用的真实算力基础设施。

在订单储备方面，截至最后实际可行日期，公司拥有37颗待交付的AI卫星的客户订单，合约总值12.31亿元，以及星基解决方案项目积量1.04亿元。这种“看得见”的订单储备，为未来2-3年的收入增长提供了高度确定性。

国星宇航正处于收入规模加速扩张的黄金窗口期。

营收数据一骑绝尘：2022年至2024年，营收从1.774亿元增至5.535亿元，三年复合增长率高达76.6%。2025年全年营收进一步攀升至7.03亿元，同比增长27%。2025年上半年收入2.413亿元，同比增长65.1%。

业务结构持续优化：收入构成以卫星及相关服务、星基解决方案为主。卫星及相关服务收入占比持续提升，2025年上半年达1.221亿元，占总收入的50.6%，标志着公司已进阶AI智算卫星发展阶段，商业化成效加速落地。

经营质量同步改善：2022年至2024年，毛利从0.45亿元跃升至2.102亿元。2025年上半年毛利0.243亿元，同比增幅达74.8%。经营现金流出净额持续收窄，从2023年的3.135亿元降至2024年的2.125亿元，2025年上半年同比再降39.1%至0.781亿元。毛利率、现金流的“双重改善”验证了公司运营效率的提升和规模效应的释放。

如果说营收是“过去时”，那国星宇航的技术壁垒就是“将来时”——这是市场给予其估值溢价的核心锚点。

技术迭代速度惊人：国星宇航的AI有效载荷已进行了七次迭代。最新的第七代AI有效载荷配备了不低于10POPS以上的算力，每秒可进行1亿亿次计算。公司计划将其用于2026年发射的AI卫星中。这一技术底座使得“太空计算中心”不再被简单理解为可上天的计算机，而是具备了大规模并行处理能力的集群特征。

三大“全球首次”验证技术领先性：过去半年内，国星宇航在太空算力领域实现三个里程碑——

2025年11月：将通用大模型（阿里千问Qwen3）部署至太空计算星座，完成全球首次通用大模型在轨部署和技术验证。

2026年1月：完成全球首次多模态大模型（字节跳动UI-TARS）太空在轨部署，实现在太空完成图片推理任务。

2026年3月：完成全球首次地面机器人调用太空算力，并通过中国信通院全部19项测试，100%通过。

研发投入持续加码：2025年研发投入达1.52亿元，较2024年的1.42亿元进一步增长，其中大部分投向AI计算卫星等核心技术的迭代升级。为了抢占AI卫星与太空计算的技术高地，公司正将资源优先倾斜至AI计算卫星的研发与组网，以此支撑天基算力网及星基解决方案的持续构建。

国星宇航的资本进程，本身就是市场对其价值的“用脚投票”。

估值三级跳验证资本认可度：2023年12月底，公司完成5.22亿元融资，投后估值41.2亿元；2024年12月底，完成5.38亿元融资，投后估值65.38亿元；2026年4月，完成35.5亿元融资，投后估值飙升至115.54亿元。不到两年半时间，估值从41亿跃升至116亿。

“太空AI第一股”的稀缺性溢价：港股市场目前缺乏纯正的“太空AI”标的。国星宇航作为中国AI卫星发射数量第一、全球首个AI智算卫星星座的拥有者，其上市将填补这一空白，成为国际资本配置中国商业航天赛道的首选。

“普罗米修斯”平台开启商业化新纪元：2026年3月，国星宇航联合工信部中小企业发展促进中心正式发布“普罗米修斯”太空算力云服务平台。这一平台被定义为全球首个面向企业的太空算力云服务平台，其发布标志着太空算力技术已从实验室阶段转向实际商业应用，未来将为全球陆海空天亿级硅基智能体提供高效安全、泛在可及的算力服务。

网友经验参考（不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎）： 国星宇航属于典型的“稀缺赛道+技术领先+订单可见”三重催化标的。公司在AI卫星发射数量上的全国第一地位无可争议，全球首个AI智算卫星星座的成功部署验证了技术落地能力，37颗待交付卫星12.31亿元的订单储备提供了业绩能见度。三大“全球首次”技术突破叠加“普罗米修斯”太空算力云平台的商业化启航，打开了从“卖卫星”向“卖算力”的估值跃迁空间。2026年4月35.5亿元融资后116亿估值，已为港股定价提供了坚实锚点。若国际配售获得主权基金及产业资本踊跃认购，暗盘及首日表现值得期待。核心看点在于：太空算力云平台的用户增长与商业化进度与2026年计划发射的八颗AI智算卫星的组网节奏——前者决定“算力服务”模式的验证，后者影响“太空算力网络”的覆盖密度与调用能力。

关注“得财经”，掌握更多港股锚定信息。太空算力的千亿赛道正在开启，真正的中国商业航天龙头值得长期配置！

据港交所招股书及权威媒体报道，国星宇航港股IPO核心信息整理如下：

网友经验参考： 这类“太空AI”稀缺标的，首日表现与发行折让幅度及国际配售热度强相关。核心看点在于：“普罗米修斯”太空算力云平台的商业化用户增长与2026年八颗AI智算卫星的发射组网节奏。作为中国AI卫星发射数量第一、全球首个AI智算卫星星座的拥有者，国星宇航的技术领先性和订单可见性值得关注。三大“全球首次”技术突破与37颗待交付卫星12.31亿元订单储备，为短期业绩提供了确定性。建议密切关注聆讯进度及正式招股书中的定价区间，在商业航天黄金赛道中寻找布局机会。

#国星宇航港股IPO上市#国星宇航港股暗盘打新#国星宇航港股锚定基石投资