AI 资金轮动新动向

近期反复提示高位科技股需警惕，市场正经历高低切换。近日科技板块大幅回调，许多投资者才意识到行情本质：往往只关注短期上涨而无脑追高，忽略了风险累积。高位科技股下跌主要有以下原因：

其一，主力资金获利丰厚，选择兑现收益，推动板块轮动。

其二，近期持续提示主流资金流出规模达六千亿，类似今年一月航天板块流出万亿的情况，随后商业航天遭遇重挫。因此短期仍面临压力。

其三，机构进行仓位调整，但实际影响可能小于预期，存在缓冲空间。

科技行情是否终结？实则是 AI 硬件端资金转向其他 AI 细分领域，例如电子方向。近期该领域表现强势，围绕戴尔、联想等 PC 厂商的换机逻辑，以及英伟达与微软合作推动的 AI PC 概念，间接带动 AI 应用端行情。整体趋势偏向电子逻辑，因已从纯硬件转向更贴近实际应用的场景。因此有观点称：AI 资金只投 AI 相关，绝不外流。科技内部轮动仍在继续，虽难再现四五月那种大主线，但投机机会增多。从昨日盘面可见小盘股活跃，可能与电子板块相关，因该板块多集中在主板和中小板，但操作难度有所上升。

六月行情操作难度较大，需注重波段策略。市场投机情绪浓厚，轮动速度加快。短期建议规避高位科技股，关注资金切换带来的新逻辑。传统行业虽有轮动，但不宜过分关注。指数支撑已现，时间窗口已到，今日走势大概率向上试探 4160 至 4200 区间。

消息汇总：

1、央视报道，因以色列在黎巴嫩持续军事行动，伊朗谈判团队暂停通过中间人与美对话。伊朗计划全面封锁霍尔木兹海峡，并在曼德海峡等其他“战线”采取行动。

伊朗突然强硬回应：一是暂停与美谈判；二是计划封锁关键海峡并开启多线行动。

以色列在黎巴嫩的行动激怒伊朗，导致其停止与美沟通。目前特朗普尚未回应，能否约束内塔尼亚胡仍存疑。

2、宇树科技自 3 月 20 日科创板 IPO 申请获受理，至今日成功过会，仅用 73 天。A 股人形机器人第一股即将诞生，募资 42 亿元，整体估值预计达 420 亿元。

人形机器人板块迎来两大利好：一是宇树科技过会，二是黄仁勋宣布与其合作打造人形机器人。这两则消息分量十足。宇树过会标志着 A 股人形机器人首股诞生；与英伟达合作更是引爆市场。此前人形机器人板块持续回调，主因科技股整体退潮，以及市场对宇树护城河深度担忧。但如今情况变化，老黄近年大力推崇物理 AI，人形机器人正是最佳载体。宇树机器人虽身体灵活，但“大脑”尚待提升，英伟达的加入将极大扩展想象空间。

资金正进行“高低切换”，从小盘股转向大盘股可能性较低，更可能从半导体、CPO、光模块转向 AI 应用、大模型、人形机器人及商业航天。关注人形机器人是否迎来轮动机会。

3、AI 算力龙头中际旭创强势崛起。借股价大涨之势，其市值突破 1.2 万亿，跻身 A 股前十，年内增幅近 5800 亿，增量居全市场首位。更关键的是，它已超越宁德时代和贵州茅台，成为沪深 300 指数第一大权重股（占比 4.83%）。

中际旭创登顶沪深 300 权重股，超越宁德、茅台。新易盛、寒武纪、立讯精密等也位列前十。兆易创新、工业富联、澜起科技、中芯国际、海光信息、北方华创紧随其后。可见沪深 300 已非传统蓝筹主导，硬科技与高端制造成为核心。这既是 A 股未来方向，也是中国经济发展方向。

4、豆包预计 6 月下旬正式收费。目前其月活超 3 亿，日活 1.4 亿，日均 Token 调用量达 120 万亿。每日需消耗 3 至 5 亿元，年耗资超千亿，即便字节跳动也难以长期支撑。

豆包率先收费，预计千问、元宝、文心一言等也将跟进，主因算力成本过高。AI 应用收费是积极信号：一方面促使各模型优化；另一方面推动 AI 应用层闭环，打通商业模式。当前应重点关注 AI 下游应用。

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