高盛警示：AI投资狂潮或超市场预期，科技股仍有上行空间

高盛策略师团队研判，到2027年人工智能领域的资本投入规模有望显著超越市场现有预期。尽管估值层面存在一定压力，但AI基础设施相关板块的盈利增长与股价表现仍具潜力。

由瑞安·哈蒙德率领的研究小组发现，市场普遍预估大型科技公司的资本支出增速将从2026年的84%放缓至2027年的22%。

该团队模型测算，相关资本支出总额或逼近1.1万亿美元。若综合考虑企业现金流与融资能力，在乐观情境下或可达到1.4万亿美元，而当前市场共识仅为9200亿美元。

策略师指出，AI基础设施板块的股价已基本完成与盈利增长相匹配的估值修正，但目前市盈率已攀升至较高水平。

报告补充，该板块标的的中位数市盈率已升至26倍，创ChatGPT发布以来的峰值，估值膨胀主要集中于半导体及能源产业链。

高盛首席美股策略师本·斯奈德周三同时发布另一份报告称，美股IPO规模刷新历史记录，并不会终结当前的上涨趋势。

他判断整体IPO热度尚未触及极端水平，新股供应相对于市场总容量仍处于合理区间，且股票回购总额持续高于新增股票供给。

斯奈德也提及，2027年限售股解禁后，市场供需关系可能承受更大压力。他维持标普500指数年末目标8000点的预期，主要依据是企业盈利将保持增长态势。