国元国际研报：物理AI浪潮来袭，瑞声科技(02018.HK)获机器人与自动驾驶板块重点关注

国元国际最新研究报告显示，当前人工智能技术正经历突破性发展，AI智能体商业化应用快速推进，迫使全球硬件产业链全面升级，存储、算力、散热、精密结构件等多个细分领域呈现供不应求、价格与销量双增的良好态势。在此产业格局下，瑞声科技深度布局AI终端、机器人、自动驾驶等高增长赛道，业绩增长确定性强，估值处于合理水平，充分受益于行业发展红利。

报告特别强调，物理AI是下一个万亿美元量级的市场，其核心载体为机器人、自动驾驶汽车等智能体，需要感知、执行、动力等多类硬件部件协同升级。瑞声科技被纳入机器人和自动驾驶板块重点关注名单。研究机构预计2026年、2027年、2028年净利润将分别达到4.2亿美元、4.9亿美元、5.6亿美元，业绩保持稳步上升态势。

行业信息表明，瑞声科技已完成人形机器人感知+执行全链条完整布局，构建了包括灵巧手、关节执行器、六维力传感器、MEMS惯性导航、声学交互模组在内的完善产品矩阵，全面覆盖机器人运动控制、环境感知、精细操作、人机交互等关键应用环节。

商业化落地方面，2025年瑞声科技机器人手指执行器实现稳定批量生产出货，相关业务营收突破亿元，率先打通研发、量产到商业变现的完整闭环。在北京亦庄人形机器人半程马拉松赛事中，夺冠机型荣耀“闪电”、获得最佳步态奖的“元气仔”，其核心精密结构件与运动单元均由瑞声科技提供，在长距离复杂工况下充分验证了产品稳定性与工程化能力。此外，公司已与多家国内外头部机器人企业建立战略合作，持续拓展业务版图，挖掘机器人业务长期增长潜力。根据此前行业机构测算，瑞声科技机器人业务有望在2028年突破20亿元，2030年接近100亿元，复合增速约120%。

综合国元国际研究报告观点，AI全栈式升级浪潮已全面开启，硬件产业链景气度持续上行。瑞声科技处于AI终端、机器人、自动驾驶多条黄金赛道，业绩稳步增长、估值合理，叠加行业供需格局持续向好，公司成长潜力持续释放，长期投资价值凸显。