AI 算力与涨价双主线解析

上周 A 股走势分化，科技主线出现回调，资金流向低位板块。AI 算力成本上升、半导体价格上调、有色金属爆发以及能源供应紧张……本文将为您梳理本周的核心投资逻辑。

上周五美股延续涨势：道指上涨 0.70%、纳指攀升 0.31%、标普 500 指数增长 0.50%。芯片股表现强势，费城半导体指数本周累计涨幅达 9.42%。

然而过程跌宕起伏——周三因特朗普威胁打击伊朗，市场暴跌近千亿点，周四行动暂停后迅速暴力反弹。地缘政治这颗定时炸弹，随时可能再次引爆。

利好消息是：美伊接近达成和平协议，霍尔木兹海峡有望重新开放，国际油价周五已回落（纽油下跌 3.23%、伦油下跌 3.37%）。

对 A 股的影响：外部环境改善，周一大概率高开。但切勿盲目追高，上周科技板块的拥挤度尚未完全消化。

美股三大指数上周波动，芯片股反弹幅度，油价回落情况

近期 AI 板块经历了一定调整，但基金经理们整体态度明确——这是健康的调整，而非趋势反转。

据中国基金报报道，多位基金经理发表了如下判断：

国联民生周报观点：短期回调主要受宏观因素扰动，依然看好 AI 产业趋势及上游算力基础设施产业链。建议关注：AI 芯片（NVDA/AVGO/MRVL）、存储（MU/SNDK）、CPU（INTC/AMD/ARM）、光模块/光通信。

对 A 股的映射：AI 算力这条主线，中长期逻辑未变。若短期继续回调，反而是分批建仓的良机。

此轮涨价有多猛烈？

功率半导体：英飞凌在 4 月涨价后，6 月又发布新一轮涨价函，意法半导体、德州仪器等国际大厂相继跟进。原因是 AI 数据中心对电源管理芯片需求激增，8 英寸晶圆产能紧张。

PCB 产业链：受中东冲突影响，全球 70% 的 PPE 树脂供应中断，印刷电路板价格飙升。电子布年内已完成 5 轮涨价，较去年低点涨幅达 100%。

大硅片：12 英寸高端大硅片现货价格半年涨幅高达 60%，行业正式迈入量价齐升阶段。

对 A 股的影响：涨价即利润。半导体材料、PCB、功率半导体等方向，今年业绩确定性极高。

半导体涨价链条，从硅片→晶圆代工→封装→PCB 的传导路径

上周有色金属板块表现亮眼：金钼股份、盛龙股份收获 2 连板，铜陵有色、洛阳钼业、北方铜业涨停。

为何上涨？

国家统计局数据显示：5 月份有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨 1.1%，其中锡冶炼涨 4.8%、铜冶炼涨 3.1%。

对 A 股的影响：有色金属正从传统周期品升级为 AI 基建时代的工业刚需。这一逻辑的持续时间可能超乎大多数人想象。

长城证券煤炭周报指出：

中信证券研报直言：地缘扰动导致供应收缩，看好能源与材料产业商品方向的投资主线。

对 A 股的影响：能源板块的涨价逻辑依然存在，但前期涨幅较大，追高需谨慎。

工厂烟囱与太阳能板并存，能源转型与传统能源交织的画面，暖色调

总结一句话：AI 和涨价是今年最确定的两条主线，但切勿追高，等待回调。

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