AI投资热潮与税收优惠提振美国制造业，5月工业产出意外停滞

据路透社报道，美联储6月15日发布的数据显示，美国5月份工业产出在连续数月攀升后意外陷入停滞，未能达到市场预期的0.2%增长。经济学家指出，这主要源于企业此前因担心中东冲突可能导致供应链中断，提前大规模备货，从而提前消耗了后续增长动力。目前虽然美伊已达成初步停火协议，但供应链紧张态势依然存在，纽约州6月交货周期进一步拉长。

尽管5月产出陷入停滞，但人工智能领域的投资热潮与政府的税收优惠政策正为制造业注入强大动能，有效对冲了关税和能源价格波动的负面冲击。5月工业产出同比增长1.4%，其中汽车制造业（1.2%）、计算机及电子产品（0.9%）、半导体产业（2.4%）等耐用消费品及科技领域表现抢眼。花旗集团分析认为，国内人工智能相关产品的产能正持续攀升，未来将继续为制造业提供有力支撑。

然而，行业复苏呈现分化态势。木材、金属及航空航天等领域稳步增长，但食品、石油及化工等非耐用品产出下滑0.9%，部分抵消了整体涨幅。与此同时，纽约联储的调查数据显示，6月整体商业活动指标有所下降，且企业对未来半年的涨价预期升至2022年以来的最高水平。

其他指标方面，5月矿业产出增长1.3%，公用事业产出下降0.4%，整体工业生产微增0.1%（同比增长1.7%）。工业产能利用率小幅攀升至76.2%，制造业开工率持稳于75.7%，均略低于长期均值。受该报告及宏观环境影响，当日美股大幅上扬，美元走弱，美债收益率回落。

展望前景，牛津经济研究院认为，若中东局势持续缓和，将降低企业投资的不确定性；叠加人工智能红利、财政政策支持以及今年即将转变的库存周期，美国工厂新订单有望迎来新一轮增长。