618年中大促：AI技术成为新主角

本期嘉宾：方丹

国信证券浙江分公司投资顾问

证券投资顾问登记编号：S0980621060029

即将收官的“618”年中促销活动，不仅是上半年消费市场的活力检阅，也标志着行业格局的重塑。在存量竞争的经济环境下，电商平台摒弃了过去“延长周期换取销售额”的粗放模式，转而聚焦于AI基础设施建设和政策杠杆，推动效率革新。这种转变使得产业链中的机会不再均匀分布，而是集中在能融合“技术降本、情绪溢价、政策红利”三重优势的环节。

本次促销最突出的特点是平台节奏的差异化策略。一方面，淘宝和抖音等平台采用“长期拉锯”战术，将活动延长至一个多月，通过覆盖母亲节、“520”等多个节日来分散流量压力，稳步积累销售额。这种模式考验平台的生态韧性和对消费者全周期的管理能力。另一方面，京东则采取“短期聚焦”策略，简化流程，减少复杂的预热环节，降低交易决策难度，精准满足消费者对理性实惠的需求。这种差异化的竞争格局表明，零售行业已告别粗放增长，进入精细化运营的新阶段。

更深层的变化在于AI技术从辅助工具升级为行业“核心基础”。在消费端，传统的“人找货”模式正转向“AI找货”。智能购物助手通过精准分析用户需求，提供个性化省钱方案，大幅缩短决策路径。在商家端，AI成为“经营减负者”，从营销洞察、内容生成到客服服务和投放优化，实现全流程自动化管理。这种技术支持不仅帮助商家在促销高峰减轻人力负担，还通过降本增效提升了供应链的响应速度和健康度。

同时，美妆领域出现的“国补”新生态，成为重塑价格体系的关键因素。地方政府消费补贴的大规模介入，使头部国货品牌在与国际品牌的竞争中获得了实质性的政策红利。这种政策与市场的协同作用，不仅验证了宏观促消费政策向终端渗透的趋势，也加速了国货品牌通过高性价比抢占市场份额的进程。

展望未来，商贸零售行业的投资逻辑愈发清晰。具备全球化视野、深度应用AI技术实现全链路升级的企业，展现出强劲的抗周期能力。在黄金珠宝领域，拥有强品牌溢价和精细化运营能力的公司，其抗周期属性更加突出；在跨境出海赛道，AI原生创新和全链路智能化运营正推动业绩高增长；而在线下零售端，传统商超的折扣化改革和IP联名驱动的体验式零售，正共同书写行业复苏的新篇章。