AI重塑全球企业格局：科技巨头竞逐算力，传统行业利润承压

在人工智能浪潮的推动下，最新一期《财富》世界500强榜单正经历前所未有的深刻变革。

亚马逊凭借7169亿美元营收跃居榜首，终结了沃尔玛连续十二年领跑的地位，成为该榜单创立37年来第6家登顶的企业。

谷歌母公司Alphabet以1321.7亿美元的净利润，从沙特阿美手中夺得“全球最赚钱企业”的称号，打破了后者四连冠的纪录。英伟达则以1200.7亿美元的净利润紧随其后，位居第二。

按照500强传统的营收排名标准，2024年英伟达首次上榜时仅排在第222位，而今年已迅速攀升至第28位。

这些排名的剧烈变动背后，都能看到AI的驱动作用。在中国方面，腾讯以1045.91亿美元营收位列第97名，首次进入前100强。排名第337位的立讯精密较前一年跃升了86个名次。联想集团上升43位，来到第153位。中国台湾地区的变化更为显著，纬创集团凭借AI服务器与网通设备的订单，排名从前一年的第496位跃升至第198位，升幅为全榜之首。

财富中文网统计显示，2026年共有38家智能技术企业上榜，其中美国18家、中国大陆（含香港）6家、中国台湾地区5家、韩国3家、日本3家、西欧3家。

2026世界人工智能大会期间，观众在一组机器人部件展示墙前驻足观看。

2026年的《财富》世界500强展现了两种截然不同的发展图景：一边是AI巨头以数千亿美元的资本开支投入算力“军备竞赛”；另一边，零售、金融、传统制造巨头虽然坐拥千亿级营收，却长期困于个位数的微薄利润率，谨慎审视自身行业护城河的深度与存续基础。榜单传递出明确信号：500强的核心竞争力，正从“谁的规模更大”转向“谁找到更智能的发展路径”。

AI主导的变化，在2026年《财富》世界500强榜单中，首先体现为“卖铲子”企业（基础元器件企业）盈利能力的提升。

在利润率最高的前十家公司中，有四家来自半导体与电子元件行业，英伟达、台积公司、SK海力士、博通分别位居第二、第四、第五、第六，恰好覆盖了芯片设计、代工、存储与定制芯片四个环节。其中，英伟达的利润率为55.6%，台积为44.6%，SK海力士为44.2%，博通为36.2%。相比之下，沙特阿美的利润率仅为20.8%，“卖铲子”的利润水平已接近挖石油的三倍。

“铲子”之所以如此暴利，是因为买铲子的人正在展开一场军备竞赛。

谷歌母公司Alphabet今年已连续两次上调资本开支指引。今年2月，Alphabet预计2026年资本开支为1750亿至1850亿美元；4月将其上调至1800亿至1900亿美元。到2026年7月22日的第二季度财报电话会上，Alphabet将2026年资本开支指引从1800亿至1900亿美元进一步上调至1950亿至2050亿美元，并预计2027年资本开支还将显著增加。

Alphabet首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐表示，本次上调主要是由于公司正在加快算力交付，以满足不断增长的需求。尽管过去三年已大幅扩充基础设施，但来自外部云客户以及谷歌内部业务的需求，仍然超过现有算力供给。

市场研究机构Dell'Oro Group预计，2026年全球数据中心资本开支将突破1万亿美元。

现金不够用时，就转向举债。高盛于2026年7月公布的一份研报显示，截至2026年7月初，包括Alphabet、亚马逊、微软、Meta和甲骨文在内的五大超大规模云服务提供商今年已合计发行约1940亿美元的债务，约占全球投资级债券发行量的9%。其中约32%的发行是在非美元市场完成的。高盛预计，未来12个月内，五大云服务供应商的自由现金流将大幅下降。

这场“扩军”背后隐藏着一个强者恒强的正反馈循环。巨额的资本开支为这些头部企业带来了算力垄断地位，而垄断地位又转化为超额利润，超额利润再转化为更强的融资能力。

在榜单公布的盈利Top10中，Alphabet以1321.70亿美元位居榜首，终结了沙特阿美的四连冠。2025年，沙特阿美还以1049.82亿美元利润占据首位，但2026年其利润下降至927.85亿美元，降幅为11.6%。此外，英伟达、微软、苹果三家公司的利润也都超过了1000亿美元。

根据美联储经济数据库（FRED）的官方数据，截至2026年6月，穆迪评级的AAA级企业债券收益率为5.52%；而根据Re-cap的2026年风险债市场研究，初创企业的融资成本在8%-15%之间，这意味着头部企业的融资成本仅为初创企业的三分之一到一半。

除了在技术领域、基础设施领域撬动大量资金的公司外，榜单上的其他美国公司也正在将AI融入自己的运营报表。

6月10日，支付巨头万事达发布Agent Pay for Machines，支持AI智能体之间以低至美分的金额、机器速度完成结算。同一天，Visa将支付网络接入ChatGPT，这是AI智能体首次接入全球信用卡网络。

据微软4月29日财报电话会披露，财富500强中已有近90%的企业使用其低代码工具构建了活跃的智能体。

中国的“卖铲子”企业尚未达到332亿美元的榜单入围门槛，但军备竞赛的红利也已在其报表上兑现，而且涨幅比海外同行更大。

作为中国大陆唯一规模化量产DRAM且能进入全球主流市场的企业，2026年一季度，长鑫科技实现营业收入508亿元，同比增长719%；营业利润354亿元，净利润330亿元，上年同期还是亏损28亿元；公司预计上半年归母净利润500亿至570亿元，同比增长22倍以上。

值得注意的是，若以此计算，长鑫科技的营业利润率达到69.6%，净利润率达到64.9%，利润率压过了500强榜单上的所有企业。

招股书显示，2025年，长鑫科技收入增长主要来自两方面：一是DRAM产品价格上涨，二是产销规模扩大以及产品结构优化。其中，长鑫科技主要DRAM产品平均销售单价同比上涨33.69%。

“光模块一哥”中际旭创也是如此。2026年一季度，中际旭创归母净利润达57.35亿元，同比增速达262.28%。7月28日，中际旭创在投资者关系活动记录表中称，目前几乎所有客户订单已覆盖2026全年，部分客户订单已下到2027年。部分重点客户已给出2028年新产品指引。

中国企业，依靠场景应用崛起。

同一张榜单上，中美企业将AI置于两个不同的位置。

美国企业把AI转化为技术租金：闭源大模型定义能力上限，芯片架构控制算力供给，云平台把持分发入口，价值链的最高端被整体拿走。

中国路径从另一头起步，无论是技术企业还是平台企业，其在AI领域的共同资产