AI营收占比超八成，麦迪卫康迈入医疗人工智能商业化新阶段

发布时间：2026-08-03 18:56阅读：2

作者丨财报研究社Pro

7月31日晚，麦迪卫康发布了2026年中期未经审计业绩：上半年营收2.31亿元，同比上升81.7%；毛利润6974万元，同比飙升219.7%；毛利率从17.1%提升至30.2%；期内利润达1784万元，去年同期则亏损409万元。早在三天前，公司已通过盈利预喜公告扭转亏损局面。此外，6月23日，麦迪卫康完成了对MediAI Technology Development Limited的全部股权收购。

业绩、并购与业务重组在短短一个月内密集推进，凸显公司从医疗市场服务商向医疗AI平台转型的迅猛步伐。

据披露，2026年上半年，麦迪卫康AI数字智能平台的业务营收为1.94亿元，占总收入的84.1%，而2025年同期经重列后为6367万元。

麦迪卫康收入格局的转变源于业务架构的调整，其重新划分了经营板块，将部分在线会议、患者教育、科研服务、数字营销和互联网医院收益纳入AI平台，比较期数据也相应重列。收入分类变化的同时，技术投入、毛利和利润也同步优化。AI已融入公司的交付流程和利润报表，市场对其关注焦点从“是否拥有AI”转向“AI收入能否持久、能否规模化、能否形成更稳健的现金回报”。

医疗AI率先渗透利润表的领域，

聚焦于内容、科研与患者运营

2026年上半年麦迪卫康的增长构成如下：数字营销及销售方案营收1.23亿元，同比激增770.8%，占总收入53.2%；智能科研平台营收6318万元，同比增长32.5%；患者随访及管理平台营收668万元，同比增长509.1%；互联网医院营收142万元，同比增长75%。

其增长格局揭示了医疗AI商业化的一条务实路径：AI收入的主体仍源自医学内容共创、学术推广和数字营销，科研平台提供次级支撑，患者管理与互联网医院处于小基数扩张阶段。

这一营收次序契合医疗产业的预算架构。临床诊断涉及审批、责任界定和数据安全，采购链条更长；医学内容生产、科研辅助、患者随访和药企数字化推广已有明确付费方，客户可直接对比交付速度、人工开支、覆盖效能与合规记录。

麦迪卫康运用AI审核、数字人、多模态内容生成和区块链认证，将医学图文转化为视频、文章和音频，并保留分步审核流程。将技术融入医生教育、科研和医疗商业服务，进一步释放其潜力，取得了显著成效。

截至6月底，公司数字医疗平台注册医生用户约83.8万，上半年产出及传播医学视频约19.1万条，总浏览量约2209万次。

医疗AI需要专业语料、医生协同和可信分发渠道，麦迪卫康多年积淀的专家网络与客户关系，为垂直模型提供了持续优化和商业落地的入口。通用模型确实能降低内容生产成本，但医疗行业的专业审核、知识产权、合规流程与客户信任仍需长期构建。

医学会议服务营收降至912万元，同比下降59.9%；营销策略及咨询营收降至2771万元，同比下降31.9%。公司将在线会议和数字化执行环节迁移至AI平台，线下、人力密集型服务的比重下滑。麦迪卫康的传统业务正在萎缩，为新格局腾出了空间。84.1%的AI收入占比更多地标志着一次生产方式革新：同一批医疗客户、医生资源和专业内容，开始通过自动化工具扩大交付范围。

毛利率回升印证效率改善，

项目收入仍在考验增长品质

利润表也在释放利好：上半年成本同比上升53.0%，低于收入81.7%的增速，毛利率提升13.1个百分点。研发费用从630万元增至2977万元，增幅373%；销售费用仅增长9.3%，行政费用下降8%。

公司能在加大研发的同时实现扭亏，可见技术投入已开始释放运营杠杆，从而带来利润改善。

麦迪卫康的人员构成发生了变化：6月底员工数从上年同期278人降至150人，员工成本从3530万元降至2250万元。对医疗服务企业而言，收入上升与人力下降并存，反映的是单位交付效率正在优化。积极的一面是平台化降低了对重复人工的依赖；下一步管理层还需证明，人员精简未削弱医学审校、客户服务和合规能力。因为医疗内容的效率可交给模型，但最终责任仍由组织承担。

数据显示，公司上半年2.31亿元营收中，2.25亿元在某一时点确认，随时间确认的收入仅574万元，现阶段仍以项目交付和验收为主。同时，第一大客户贡献25%营收，第二大客户贡献12%，前两大客户合计37%。

项目收入能快速放大规模，但也会增加季度波动和大客户依赖。后续报告若能披露续约率、复购率、订阅收入和单客户产品使用深度，才能更准确判断平台化水平。

订单信号出现分化：合同负债从2025年末的1211万元升至3161万元，显示预收款增加；预计一年内确认的未履约或部分未履约义务为1.84亿元，低于上年同期的3.10亿元。贸易应收款从2943万元降至2203万元，公司归因于信用政策趋紧、收入向较短结算周期的服务迁移。期内另有513万元应收款减值拨回计入利润，因此持续盈利能力仍需观察剔除信用减值变动后的表现。

整体来看，回款端已有边际改善，但收入能见度还需新订单补充。

政策将医疗AI推向规模应用，

平台企业将面对更严格的合规与资本纪律

麦迪卫康的半年报恰逢行业政策加速落地的节点。2026年7月，国家卫健委在《国民健康“十五五”规划》解读中再次明确，人工智能将覆盖基层应用、临床诊治、患者服务、科研教学、行业治理和健康产业等8个方向、24项重点应用；至2027年，行业将建设高质量数据集、可信数据空间、专病专科垂直模型和智能体应用。

2026年发布的智能体规范文件同时提出，支持医疗等领域制定强制性标准。政策开始深入具体场景、数据基础和规模推广，医疗AI获得更大的应用空间，也需承担更高的数据安全、可解释性与责任要求。

当前医疗AI的评价标准正在收窄：技术能力仍是基础，能否嵌入现有工作流、获得真实预算并承担合规责任，开始影响商业化进度。

麦迪卫康的产品布局与政策方向存在高度契合：科研智能体连接研究者发起的临床研究和真实世界研究，患者管理平台覆盖院内外随访，互联网医院延伸至复诊、处方和慢病管理，数字营销平台处理医学知识生产与传播。

公司已拥有真实业务场景，下一阶段的难点集中在产品标准化、跨客户复制和合规审计。还需数据治理、专业流程和客户组织间的长期磨合来增强企业竞争力。

收购MediAI扩大了公司的技术与资产边界，也提高了资本管理要求。并购完成后，公司无形资产从2025年末的926万元增至1.59亿元，新增商誉7178万元；由于尚未支付的收购对价计入流动负债，公司从7353万元净流动资产转为4735万元净流动负债。同期现金及银行结余为1.39亿元，银行借款6060万元。

当前来看，麦迪卫康的账面流动性仍有支撑，后续并购整合、商誉质量和新增业务贡献将共同影响公司基本面的含金量。

医疗AI行业正从技术展示走向预算分配，进入预算竞争期，增长质量将比收入标签更重要。麦迪卫康拥有医生资源、医学内容和既有客户，这是平台化的起点；稳定复购、现金回收与合规能力将决定公司能走多远。若上述指标继续优化，麦迪卫康有望完成从医疗营销服务商到医疗科技平台的身份升级；若增长长期依赖少数项目，84.1%的AI业务占比仍不足以独立支撑更高质量的公司定价。