高盛解读中国AI板块走向

高盛首席中国股票策略师刘劲津团队最新推出了一份重磅研报，题目相当吸睛：《AI改写格局：修正、轮动与分散》。

用一句话概括就是：中国AI领域跌势已接近尾声，主要风险基本出清，别只盯着硬件了，赶快沿着四条主线分散配置！

高盛所称“前期四大核心风险已出清”，翻译成大白话就是四个字：跌得到位。

投机撤离 + 杠杆出清：此前追高加杠杆的散户和游资，已经爆仓或者止损离场。

估值修复 + 筹码拥挤度下降：泡沫过大的标的完成了挤水分，原本集中在一个狭窄赛道里抢筹的大资金开始分头行动。

表面看是好消息，但高盛马上又泼了一盆冷水：尽管风险释放完毕，波动仍会居高不下，千万别头脑发热再重仓押注AI硬件（譬如算力、芯片）！

高盛研判中国AI股

高盛给出了四条布局方向：

增持港股互联网/AI软科技：硬件已被炒高，转而配置估值偏低的软件和互联网龙头来对冲。

享受政策红利的AI公司：遴选有国家政策支持、同时覆盖内需与外销的标的。

超跌的非科技股（传统板块）：科技股波动太大，不如买入估值修复、业绩上修的传统行业充当“安全垫”。

挖掘一级市场打新/IPO：选取分红稳定、现金流充沛的新股赚取确定性收益。

为何高盛早不发、晚不发，偏偏选在AI板块自高点回落超20%之后才发？

“追涨杀跌”的本能烙印：上半年AI算力被炒到天际，所有人都觉得“这次不一样”，砸锅卖铁往里冲；待6月之后大幅回调，又吓得面色惨白，在底部把廉价筹码拱手相让。高盛此时高喊“风险释放”，实则是在为机构和抄底资金助威。

“锚定效应”与赌徒心理：散户习惯拿高点价格做参照（譬如：“这只票曾经100块，如今60块，简直白菜价！”）。但高盛提醒，单押硬件赛道可能长时间横盘甚至反复震荡，便宜不等于很快会涨。

对“安全感”的过度迷恋：大多数散户买股热衷“梭哈全仓”某一个最热的板块，因为看起来涨得最猛。然而真正能在惊涛骇浪中存活下来的，都是擅长组合配置的老江湖。

散户究竟该怎么办？

1. 别把“风险释放”误读为“立刻暴涨”

高盛说“核心风险释放”，意味着暴跌最猛烈的阶段已经结束，并非说明天就会拉出大阳线翻倍。在震荡磨底阶段，盲目上高杠杆或重仓单押，极易被锯齿状行情反复“割韭菜”。

2. 学会“拥抱软科技”与“均衡防守”

过去卖铲子（硬件、算力、芯片）的盛宴或许暂时落幕，接下来市场将检验谁能借助AI赚到真金白银（软件、应用、互联网）。别再死磕单一高估值板块，适当给组合里加入有分红、有稳定现金流的低估值资产。

3. 提防“抄底陷阱”，分批布局

即便你确实看好某些超跌的科技龙头，高盛也明确指出要“分步加仓”。永远不要一次打完所有子弹，要学会分批建仓，为自己预留充足的安全边际。

简单总结一句话，AI硬件确实跌幅可观，但这不意味着后续就会反弹，可以适度布局AI其他分支。最好同时增配多个方向，千万别把筹码全压在一个赛道上。

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今日探底回升，上证表现偏强，科技板块开始分化。上周股票ETF终结连续5周净流入，转为净流出760亿。看来只要市场稳住，就又有部分资金准备撤出。

反正近期我的老登股都还行，先维持现状吧。