AI泡沫终将破灭，但AI时代依然会到来——正如昔年互联网泡沫破灭后人类仍迈入网络纪元
AI领域充斥着巨大的泡沫，但即便泡沫消散，AI时代依然会到来
——正如昔日互联网泡沫破灭之后，人类依旧迈入了网络纪元
非恒道
2026年8月10日星期一
时至今日，仍有不少人觉得AI不过是一场虚妄，待泡沫破灭，便会烟消云散，化为乌有。更有阴谋论者揣测这是美国的又一骗局，视其为登月造假2.0版。
对此，我的观点是AI泡沫客观存在，而且规模空前，甚至远超昔日的互联网泡沫。我们身处国内，感知有限。反观美国，AI新闻几乎日日占据头条版面，成为投资圈最受瞩目的赛道。
微软、亚马逊、甲骨文、英伟达、谷歌、英特尔、博通等科技巨头与OpenAI、Anthropic、Meta、SpaceX等AI企业之间的纵横捭阖，在美国牢牢攫取着所有人的注意力。
然而这些消息，除了高度关注AI的群体，广大网民对此并不上心，国内的报道也寥寥无几。
而国内AI企业中，除DeepSeek外，月之暗面（KIMI所属）算是新创公司，虽有一定融资，但都行事低调且规模有限。其他的几乎都是互联网科技公司延伸的AI业务，诸如字节系的豆包、阿里的通义、百度的文心、腾讯的混元、讯飞的星火、小米的MiMo等，基本不存在独立融资事宜，都在静默生长。
因此，浮出水面的新闻相当稀少。
倒是视频生成方向的即梦等AI工具，凭借愈发逼真的视频效果不时见诸报端，让AI漫剧的制作水准不断攀升。
国内AI大模型企业，压根谈不上泡沫。
但美国那边的AI大模型公司，确实存在显著泡沫，尤其是OpenAI、Anthropic等企业，估值持续攀升，像软银等机构仍不惜斥资数百亿美元换取少量股权，狂热程度令人咋舌。
自然而然让人联想到1995年至2001年间互联网泡沫的癫狂景象。彼时Mosaic浏览器与万维网横空出世，互联网崭露头角并快速进入大众视野，随即引发了对互联网的疯狂追捧。
当时，只要拥有一个网址加一个故事，就能吸引到资本。说一个大家相对熟悉的案例——中华网。当初中华网纯粹凭着china.com这个域名，就引来了当时美国最大互联网公司AOL的注资，随后登陆纳斯达克，成为中国概念股的开山之秀。
仅凭这个china.com域名，诸多美国投资者便深信，它必将坐上中国第一门户网站的宝座。股票发行价20美元，一度被炒至220美元，是发行价的11倍。而彼时的中华网几乎毫无盈利能力，仅凭一个域名加一个资本市场概念，股价便翻了11倍。
然而这些美国人太过一厢情愿，以为所有中国人都会和美国民众一样，把中国与china画上等号。可现实是当年绝大多数国人并不懂英文，对china.com这个域名并没有多少特殊情结，反而觉得zhongguo.com这种拼音域名更亲切，但这一点美国人却无法领会。
而后来的事实众所周知，中华网在与新浪、网易、搜狐等门户的较量中完全落败，最终从纳斯达克黯然退市，之后反被国有企业接手，如今该网站已成为我国对外宣传的官方平台，着实令人感慨。
而当年的互联网泡沫，除了互联网故事本身引人遐想外，还有一个关键推手——会计规则的调整。当时互联网公司将投放广告引流所耗费的资金，不再计入负债，而是列为商誉，归入资产。这种做法有其逻辑，因为互联网公司的命脉在于流量，而投放广告换来的流量，正是互联网企业最核心的资产。
但这显然存在重大漏洞：其一，投放广告引流的钱未必真能换来流量；其二，流量也未必能转化为收益。
然而此举对互联网公司却大有裨益——它们疯狂烧钱之际，财务报表上负债并未急剧攀升，资产反而快速增长，于是互联网企业自然乐此不疲地继续烧钱，加之当时有各类风险投资托底，烧的也并非创始人自己的钱，因而更加肆无忌惮。
比如2000年美国影响力最大的超级碗橄榄球赛事中，就有17家互联网公司投放了广告。
然而互联网泡沫破灭后，超过九成的互联网公司关门大吉，即便是大型互联网企业、软件公司的股价也大幅跳水。
用大家最耳熟能详的公司举例，当年的三大门户网站——新浪、搜狐、网易股价都跌至1美元以下，徘徊在退市边缘。网易甚至一度打算以8000万美元的整体价格出售公司。彼时，我们的不少互联网企业直接破产倒闭，连一丝涟漪都未泛起。
但即便如此，正是借助互联网泡沫的东风，为了追逐更高的带宽，全球范围内开始铺设光纤通信网络，这才有了后来的光纤入户。要知道此前的网速慢得令人发指。
互联网泡沫破灭了，绝大多数公司随之消亡，但依然将全人类推进了互联网时代，并孕育出了一批幸存者，比如美国的谷歌、亚马逊、eBay，中国的腾讯、百度、阿里巴巴、新浪、搜狐、网易等。而这些企业，在互联网泡沫破灭之后，纷纷通过开辟新业务，迅速发展壮大，深刻改变了世界。
同理，当前的AI大模型确实存在泡沫，尤其是美国那边的AI大模型泡沫尤为惊人。
之所以会形成这种局面，除了非理性看好AI前景之外，还有一个极为理性的考量——许多大资本，比如软银等，之所以对AI不惜血本地疯狂押注，最主要的原因在于他们担忧错过当下的AI列车后，便再无登车之机。
因为互联网泡沫之后崛起的各类大型互联网企业，往往都会形成天然垄断。比如社交平台推特、视频网站YouTube、短视频平台TikTok，国内的微博、微信等，均是一家独大，占据绝对主导地位。
那么AI领域，未来大概率也会遵循这一规律——一旦某家企业的性能大幅领先同行，用户便会迅速向其聚拢。而这家企业随着用户基数扩大，数据积累愈发丰富，AI大模型的迭代速度也会加快，表现更为出色，单位成本随之下降，最终形成赢者通吃的格局。
所以，软银等大资本正是担忧不提前入股布局，未来会被彻底挡在牌桌之外。
因此，当前的AI泡沫堪称巨大，破灭是必然的结局。但泡沫破灭之后，会沉淀下真正能够盈利、真正能够改变世界的企业，推动世界真正跨入AI纪元。
美国AI泡沫的形成，还有一个重要因素——美国政府对AI高度重视，陆续出台各类扶持性产业政策加以推动。至于美国政府为何如此重视AI？将在下一篇中详述。