吴璟晴：香港AI与资本市场的深度调研

近期聚焦人工智能与资本市场的融合点，走访了特区政府相关部门、部分驻港央企，以及京东、字节跳动、摩根士丹利等市场机构。基于一线沟通情况，从五个方面总结对香港定位及AI生态的看法与思考。欢迎批评指正！

一、AI已跻身香港战略优先级，配套资源落地生根

香港正不断加大AI基础设施与科创产业培育力度。数码港、科学园已形成稳定的科创企业集聚地，配合港投公司、创科创投基金（ITVF）优化计划等政府资金，AI产业已融入香港新一轮产业规划的核心。

ITVF优化计划采用1:3的政府与市场配资模式，首批基金管理人中已有多家内地头部机构。整体而言，香港对AI科创的扶持已超越规划文本，引导资金已实际到位，产业支持具备真金白银的支撑。

二、内地政策对接渠道虽有，但深层解读与趋势预判仍是短板

香港依托国际化区位，搭建了多层次面向内地的常态化对接渠道，跨境沟通较为顺畅。但实地调研发现一个结构性痛点：本地机构普遍缺乏精准拆解内地政策底层逻辑、预判政策演变趋势的稳定信息通道。

地域文化差异、跨区域信息壁垒，加上与内地政策制定端缺乏常态化直接沟通，导致香港政企及金融机构在研判产业监管、科创扶持等政策时，普遍存在“看不清”、“摸不准”的困境。

三、产学研合作诉求务实，宏观论坛模式难以满足香港机构真实需求

在与港府及摩根士丹利、摩根大通等头部金融机构的交流中，一个强烈信号反复出现：他们有参与内地高质量学术活动的意愿，但对当前市场上的大量高端论坛、闭门会持保留态度。

反馈主要集中在三个短板：

① 议题偏宏观原则，缺乏深入垂直领域的实质探讨，“想听的内容不多”；

② 提问后缺乏后续跟进与落实，活动结束便石沉大海；

③ 大部分活动是内地机构“单方面输出”，缺乏双向信息流动，未有效回应香港关切。

基于此，核心需求集中在：

① 完整立体的政策研判——关注政策背景、部门协同逻辑及落地成效；

② 实体产业资源对接——涵盖招商引资、资金落地、跨境布局；

③ 具备实操价值的路径参考——关注细分领域落地模式与合规路径。

四、内地AI出海中，香港综合平台价值难以替代

调研中，香港作为内地AI企业全球化布局“跳板”的定位被多方提及，核心价值体现在五个方面：

① 多元化国际融资通道——成熟资本市场提供境外股权融资、上市等路径；

② 国际化品牌与治理架构载体——便于搭建适配全球的公司架构、塑造国际形象；

③ 完善国际标准专业服务体系——合规、跨境知产、财税、法务支撑全球化经营；

④ 国际化高端人才吸纳优势——出入境及人才政策吸引全球人才；

⑤ 全球产业信息枢纽优势——便于同步掌握全球大模型、算力及海外市场需求。

上述差异优势，可作为“人工智能与资本市场”框架下“内地AI企业跨境资本化布局”的研究切入点。

五、香港本地资金分层明显，三类资本投资逻辑各具差异

结合调研，香港市场主流资金可分三类，偏好与路径差异显著：

（一）国际资本

多数委托专业机构管理，部分头部国际资本已在内地布局，对接内地项目倾向联动国内团队，香港平台更多起协同辅助作用。

（二）驻港PE/VC机构

核心职能是跨境融资对接，绝大多数在内地设有主体，投资决策核心在内地。沟通时，内地业务团队是更高效窗口。

（三）香港本地家族资本

资金充裕但风格保守，传统配置于地产、航运、制造。伴随产业迭代，家族资本面临转型，部分已设科创基金或通过家族办公室布局AI，但决策谨慎，对新经济领域的认知与研判能力有待提升。

小结

此次调研亦观察到，中美科技生态逐步分叉，正对香港作为国际金融中心在AI领域的“连接器”功能提出新挑战。外资机构面临西方主流模型与中国AI生态间的“工具断层”，如何重塑香港在跨境科技协同中的特殊价值，已成为超越单一命题的结构性议题。上述五个维度的观察，均是在这一背景下展开的具体截面。

以上为赴港实地调研形成的阶段性观察，基于政企、金融、科技机构一线访谈整理，客观呈现香港AI产业配套、跨境政策协同、科创资本生态及企业出海载体等现实情况。后续将依托本次调研积累的一手信息，持续深化相关方向的跟踪与分析。