高盛首评零跑汽车：给予“买入”评级 剑指50港元目标价

高盛发布研报指出，零跑汽车(35.82, -0.36, -0.99%)（09863）身为纯新能源领域的头部企业，预计将陆续推出多款具备市场优势的新产品并实现产能稳步提升，从而推动未来三个季度在国内市场的增速进一步加快，首次纳入研究范围并给予“买入”评级，目标价位50港元。

该行分析，得益于海外零售业务在今年第一季度实现同比554%的爆发式增长，公司2026年海外销售目标12.5万辆，相较于高盛内部预测的20万辆而言，仍有60%的提升潜力。整体来看，预计2025至2027年间收入及净利润的年均复合增长率将分别达到48%和143%，但目前该股的市盈率与市销率相较于行业平均水平存在约60%的估值折价。

高盛指出，零跑汽车的主要增长动力涵盖新车型的密集投放、月度交付规模的持续攀升，以及出口业务的提速以匹配终端消费需求。该行对零跑盈利能力的预判高于市场共识，核心驱动力来自更为乐观的销量预期，基于海外市场更为积极的销售假设，预期零跑旗下车型在海外市场的占有率将跻身前三甲，而旺盛的终端需求将促使公司月度出口规模进一步提速。

责任编辑：卢昱君

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