浙江系公募的逆袭：财通基金如何打破单一标签？

来源：小基慢跑

人红是非多，财通基金也不例外，之前是“定增王”，现在金梓才业绩亮眼，引来各种议论。不得不承认，浙江金融机构充满活力，除了宁波银行(-0.66, -2.10%)，杭州银行(-0.36, -2.25%)，还有财通证券(-0.36, -4.57%)资管，作为资管行业的后来者，财通这几年成绩斐然。

但在公募圈混久了，你肯定听过一句话：“大树底下不长草。”

162家持牌公募，前十名拿走了绝大部分管理费，剩下的150多家只能在夹缝中求生存。中型公司的焦虑不在于如何做大，而在于如何活下去，不被贴上单一标签。

财通基金就是一个典型的样本。

它最响亮的标签叫“定增王”——听起来很江湖，实则很硬核。但这个名号背后，藏着一家中型公募如何在内卷中寻找细分赛道生存，又如何在红利消退后努力摆脱单一身份的故事。

财通基金2011年创立于上海，大股东是浙江省属券商财通证券。

成立第二年便探索差异化道路。大多数公募那时都在拼主动权益、卖爆款，财通却选了一条冷门路——定向增发。

这并非拍脑门的决定。大股东深耕浙江，民营经济活跃、优质中小企业多，定增本质上是将区域资源禀赋转化为投资端的项目获取能力。拿到别人拿不到的项目信息、组建别人组不了的资金池，这就是护城河。

2013年是财通的“定增元年”：参与35~36个定增项目，累计金额超82亿（一说近100亿），总浮盈超22亿，参与金额直接登顶全行业第一。

2014年更猛：拿下上百个定增标的，参与金额约256亿，彻底坐实“定增王”称号。

此后十余年，财通在定增路上越滚越深——业内首只定增主题公募基金、首批“定增+”策略专户、首创定增量化对冲策略……截至2025年末，累计参与定增项目近1400个，金额超3000亿元，服务实体经济超3000亿元。

2025年单年度，财通中标定增项目88个，投资规模132.8亿元，继续稳居市场第一。

简而言之——在定增这件事上，全市场没第二家能跟它拼底蕴。

但“定增王”三个字，既是财通的护城河，也是它的天花板。

问题出在两方面：政策周期的冲击和规模结构的失衡。

2017年再融资新规出台，定增市场直接冻结。财通专户规模从2017年的706亿腰斩到2018年末的347亿。那次让管理层清醒：靠单一政策红利撑起的商业模式，本质上是“借来的时间”。

另一层尴尬在规模结构上，主要在于债基占比。

截至2024年底，财通公募规模终于冲上1011亿（史上首次破千亿），但拆开看：债券基金743亿，占比73.5%；权益类（股票+混合）加起来才108亿，占比刚过10%。

而且这千亿来得不稳——2024年四季度靠密集成立债券基金冲规模，2025年一季度就被大幅赎回，规模从1011亿骤降到679亿左右。固收撑起来的数字，撑得住报表，撑不住底盘。

所以你会看到财通这几年反复强调：“不做全能战士，做特色鲜明的专业选手。”这句话潜台词其实是——

我知道我成不了华夏、易方达，但我也不能永远只当个“定增王”。

财通基金真正让人眼前一亮的，不在定增，而在一个人和一套体系——

金梓才，上海交大微电子科班出身，16年从业、超11年基金管理经验，现任财通基金党委委员、副总经理、权益投资总监。

看看业绩有多亮眼。

这个成绩放在全市场近百家公募里，属于顶尖水平。

近两年财通投研建设方向很明确：“统一语言、多元风格”的平台化打法。团队30余人，形成“资深领航—中生担当—新锐成长”的梯队结构，考核重心压到三年及以上长期业绩，不追短期流星。

沈犁、张婉玉、罗晓倩等不同条线的人也在各自赛道跑出同类排名靠前的产品——固收+的财通收益增强债券A近十年同类前3%，纯债线也有拳头产品稳住基本盘。

公募基金行业的内卷不会停止。规模排名、费率竞争、渠道争夺——每一场都是硬仗。

但财通基金用十余年证明了一个道理：与其在红海拼杀，不如在细分赛道建立壁垒。

定增是它的护城河，但绝不是唯一的城池。主动权益业绩爆发、量化固收多元布局、专户业务持续创新——这家公司正在从“定增王”向“多面手”进化。

2025年被财通定义为“变革重塑年”。变革从来不易，但那些能在寒冬中完成自我迭代的组织，往往能在春天到来时走得更远。

定增是财通的过去和现在，但远不是全部。

金子，正在崛起。