SK 海力士逆袭登顶，终结三星 26 年韩国市值霸权

6 月 22 日，韩国资本市场上演历史性转折：SK 海力士股价一度飙升 6.5% 至 295 万韩元，总市值冲破 2082 万亿韩元大关，成功反超三星电子，荣膺韩国综合股价指数（KOSPI）市值最高的上市公司。

截至发稿时，SK 海力士股价略有回调，报 291.9 万韩元，涨幅 5.61%，总市值定格在 2080.38 万亿韩元；同期三星电子报 353.5 万韩元，微跌 0.14%，总市值为 2067 万亿韩元。

据悉，这是自 2000 年 11 月后，三星电子连续 26 年霸占韩国市值榜首的纪录首次被终结，宣告全球 AI 产业浪潮正深度重塑韩国半导体行业的竞争格局。

就股价涨幅而言，两家巨头近两年的表现差异显著。Wind 数据显示，2026 年至今，SK 海力士股价累计涨幅已超 340%，而同期三星电子涨幅约为 200%。若拉长周期观察，过去一年 SK 海力士股价暴涨 1024%，远超三星电子同期约 498% 的涨幅。

作为全球高带宽内存芯片的核心供应商，SK 海力士的产品广泛植入英伟达、谷歌等企业的 AI 加速系统，是全球 AI 算力基建最直接的受益者。

三星电子作为一家横跨消费电子、半导体、显示面板等多领域的多元化巨头，其业务架构相比 SK 海力士更为复杂。

近期，SK 海力士发布 2026 年第一季度财报，营收达 52.58 万亿韩元，环比激增 60%，同比暴涨 198%，刷新公司单季营收历史纪录。营业利润方面，公司录得 37.61 万亿韩元，连续第四个季度创下新高，环比增长 96%，同比增幅高达 405%。营业利润率高达 72%，亦为历史峰值。期内 EBITDA（息税折旧摊销前利润）为 41.34 万亿韩元，EBITDA 利润率达 79%。

截至一季度末，公司现金及短期金融资产余额合计 54.33 万亿韩元。经营活动现金流为 26.43 万亿韩元，资本支出约为 7.66 万亿韩元。

SK 海力士在财报中透露，随着 AI 技术从训练阶段向推理及代理式 AI 演进，高性能存储需求持续旺盛，而供应端依然紧张，预计有利的定价环境将持续。

此外，2025 年，SK 海力士凭借在 HBM（高带宽内存）市场的绝对统治力，创下 47.2 万亿韩元的年度营业利润，首次超越竞争对手三星电子，该数字较 2024 年翻了一番以上。

SK 海力士的崛起也深刻改变了韩国国内的就业市场与企业形象。一项针对 2304 名成年人的调查显示，在“最向往大企业”评选中，20% 的受访者首选 SK 海力士，首次超越三星电子的 18.9%，登顶韩国人最向往的大企业榜单。在强劲业绩的驱动下，SK 海力士于 2026 年 2 月决定向员工发放相当于基本工资 2964% 的绩效奖金，人均约 1.4 亿韩元，约合 64 万至 69.5 万元人民币。

近期三星电子的业绩同样呈现高速增长态势。当地时间 4 月 7 日，三星电子发布 2026 年第一季度未经审计业绩指引，单季合并营业利润预计达 57.2 万亿韩元，同比增幅高达 755%。

这一成绩不仅刷新了该公司季度盈利历史纪录，更一举超越 2025 年全年 43.6 万亿韩元的营业利润，创下韩国企业史上最具爆发力的单季盈利表现。

这份基于韩国国际财务报告准则（K-IFRS）的官方数据显示，三星电子一季度合并销售额约 133 万亿韩元，同比增长 68.1%，盈利区间锁定在 57.1 万亿至 57.3 万亿韩元，中位数即为 57.2 万亿韩元。对比去年同期仅 6.69 万亿韩元的营业利润，三星电子仅用三个月便完成了过去一年都难以企及的盈利规模，标志着这家全球科技巨头正式迈入 AI 驱动的超级盈利周期。

此次三星电子业绩增长的核心驱动力(5.870, 0.22, 3.89%)来自存储芯片需求的爆发式增长。AI 服务器需求呈指数级上升，彻底重构全球存储芯片供需格局，单台 AI 服务器对 HBM 与 DRAM（高性能动态随机存取存储器）的需求量是普通服务器的数倍，英伟达、AMD 等算力巨头持续抢购产能，导致存储芯片供应持续紧缺、价格大幅上涨。

值得注意的是，随着 SK 海力士和三星电子股价的快速攀升，部分分析师提醒需警惕技术性回调及行业周期波动风险。