华泰期货：基本面支撑有限，郑棉维持盘整格局

来源：华泰期货

作者： 李馨

棉花(14690, -40.00, -0.27%)观点

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘棉花2609合约16060元/吨，较前一日变动+50元/吨，幅度+0.31%。现货方面，3128B棉新疆到厂价17495元/吨，较前一日变动+29元/吨，现货基差CF09+1435，较前一日变动-21；3128B棉全国均价17632元/吨，较前一日变动+25元/吨，现货基差CF09+1572，较前一日变动-25。

近期市场资讯，据印度有关机构消息，受今年西南季风季降雨偏少影响，截至6月19日，印度新年度棉花播种面积达95.3万公顷（约1429.5万亩），较去年同期减少约28%。据USDA，截止到6月16日，美棉主产区（93.1%）的干旱程度和覆盖率指数137，环比-8，同比+67；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为114，环比-7，同比持平。

市场分析

从国际市场看，美伊紧张局势推升棉花种植成本，26/27年度全球产量下降的预期延续，对国际棉价重心形成中长期支撑。近期来看，美棉产区出现降雨，得州旱情有所好转，但印度季风降雨严重不足，种植端的不确定性仍需持续跟踪。就国内而言，本年度棉花资源供给紧张加上新年度减产预期，支撑前期棉价一路上行。然而随着下游淡季特征逐渐显现，新增订单明显减少，成品库存开始累积，储备棉投放政策悬而未决，纺织企业补库意愿较低。

策略

中性。短期宏观扰动逐步消化，但在淡季需求乏力的拖累下，郑棉上行空间依然受限，整体以区间震荡行情对待。

风险

宏观及政策风险、主产国天气

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责任编辑：朱赫楠

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