光大期货：6月23日软性商品市场分析

白砂糖(6128, -19.00, -0.31%)：

（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

据消息透露，2026年5月份，国内进口糖浆及白砂糖预混粉（对应税号1702.90、2106.906）共计10.97万吨，较去年同期增加4.54万吨。具体来看，税号1702.90项下的进口量为10.04万吨，同比增加8.39万吨；而2106.906项下为0.92万吨，同比减少3.85万吨。1至5月累计进口51.60万吨，同比增幅17.35万吨。进入2025/26榨季（截至5月），上述两类产品合计进口81.58万吨，同比降幅为16.59万吨。昨日国际原糖价格大幅跳水，重探两个月新低，导致国内夜盘合约增仓下跌，离前期低点已近在咫尺。当前国内市场仍受高库存压制，氛围偏空，后续需留意6月份的销售数据表现。

棉纺(14690, -40.00, -0.27%)：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周一，ICE美棉收跌0.36%，报79.38美分/磅；郑棉主力合约则上涨0.16%，报16060元/吨。主力持仓量减少1056手至56.25万手，3128B现货指数17205元/吨，微涨5元。国际端，宏观因素干扰持续，美伊瑞士谈判结果尚可，美元指数维持在101高位，美棉震荡整理。国内端，郑棉主力合约日内呈现V型反转，目前多空博弈激烈。尽管目前处于纺服淡季，棉花刚需尚存，底部有支撑，但短期难以支撑大幅反弹。展望下一年度，市场主流观点认为国内棉花产量将下降2-5%，需求量预计超900万吨，2026/27年度库销比下降，供需趋紧。棉农对新棉开秤价预期较高，基差预售偏多，多重利好推动下，01合约价格支撑较强。总体而言，短期郑棉多空交织，维持震荡走势，8、9月驱动逻辑可能切换，中长期价格上方仍有空间，以时间换空间为主。

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责任编辑：李铁民

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