光大期货6月23日金融市场日报

股市行情：

（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

昨日，A股延续强势震荡格局，Wind全A指数上扬1.9%，成交金额达3.76万亿元。中证1000涨1.08%，中证500涨2.26%，沪深300涨2.39%，上证50涨2.86%。陆家嘴论坛期间，多项金融政策出台，聚焦“全球经济变局下的金融开放协作与高质发展”。短期内，美伊达成协议，霍尔木兹海峡恢复通行，美国通胀压力阶段性缓解，市场对流动性收紧的忧虑明显减轻。因此，全球股市走强，黄金(582, 8.80, 1.54%)攀升，原油(607, -8.60, -1.40%)下滑。中长期看，美伊冲突仅是国际贸易格局重构的缩影，在新全球秩序建立前，国际竞争态势将持续。同时，考虑到美联储降息缩表的长期策略，资本市场流动性难以回归宽松水平。总体而言，科技股短期可能仍有上行动力，但长期建议侧重对冲策略。当前市场交易集中度偏高，对宏观流动性和产业景气度反应敏感，建议增加对冲仓位管理。科技题材持续走强的同时，消费、地产等传统板块仍面临下行压力。近期公布的5月经济与金融数据相对疲软。社零和固定资产投资分项同比下滑，社融出现“票据冲量”现象。短期结构性行情难以逆转趋势。

债券市场：

（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

周一国债期货收盘，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01%。中国央行6月22日实施4765亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，与前期持平。据qeubee统计，公开市场有8180亿元7天逆回购到期，实现净回笼3415亿元。资金面方面，DR001持平于1.43%，DR007微升1BP至1.47%。流动性管理机制升级巩固了宽松的资金环境，叠加国内经济内在动能不足，通胀上行压力减弱，多重因素支撑债市。后续政府债集中发行可能引发短期波动，但央行可借助新型流动性工具对冲影响，预计国债收益率整体维持低位震荡，中长期仍有下行空间。

贵金属市场：

（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

隔夜伦敦现货贵金属冲高后回落，表现疲软，现货金银比升至64.5附近，现货铂钯价差降至408美元/盎司左右。地缘政治方面，卡塔尔与巴基斯坦联合声明称，美伊首轮在瑞士举行高级别会谈。各方已商定60天内达成最终协议路线图，建立技术谈判机制及沟通渠道，并专设“冲突降级小组”协调黎巴嫩停火。这意味着中东地缘局势继续向缓和方向演进，下一步关注霍尔木兹海峡通航问题。然而，当前贵金属受“鹰派FOMC”冲击，美联储2024年以来宽松周期政策基调正发生根本转变，市场开始对年内加息计价，并预期最早可能在9月行动。黄金作为无息资产在利率上行预期中持续承压，但当前金价已充分反映大部分鹰派预期，边际利空动能也在减弱。综合来看，黄金维持底部震荡行情，以时间换取空间，降低上方预期。银铂钯整体仍跟随黄金波动，黄金未走出趋势行情前，或维持区间震荡走势。

责任编辑：李铁民

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