安诺其并购烽云：财务数据打架，定价策略惹疑

6月18日，安诺其公告称，公司正筹划通过发行股份及支付现金，收购广州烽云信息科技有限公司（烽云信息）的全部股权。

此次收购之际，安诺其已连续两年亏损。2024年归母净利润亏损0.05亿元，2025年亏损额扩大至0.63亿元。回顾过去六年，公司净利润持续走低。

安诺其始创于1999年，主营精细化工，2010年登陆深交所。而标的方烽云信息成立于2014年，专注于算力与网络服务，其客户包括字节跳动、阿里、腾讯等互联网巨头。

2024年烽云信息营收7.88亿元，净利润1909.41万元，净利率仅2.4%。2025年业绩有所改善，营收增至9.17亿元，净利润升至4042.71万元。

然而，安诺其披露的烽云信息财务数据，与股东ST福能年报披露的数据出现了明显出入。

根据安诺其收购预案，2024年烽云信息资产总额3.96亿元，负债2.99亿元，权益9766.15万元，营收7.88亿元，净利润1909.41万元。

但在ST福能的2024年年度报告中，截至2024年底，烽云信息资产合计3.65亿元，负债2.5亿元，归母股东权益1.15亿元，营收7.82亿元，净利润1507.19万元。

两者在资产总额上相差0.31亿元，净利润相差400万元。安诺其披露的各项指标均高于ST福能的数据。

同一家公司，两份官方数据，究竟哪份才是真实的？

烽云信息股东结构为：实控人冯树彬持股57%，黄晖持股22%，机构股东福能投资持股21%。福能投资是ST福能的全资子公司。2021年9月，ST福能曾斥资6300万元收购该21%股权。

此次交易安排颇为特殊：安诺其向冯树彬和黄晖发行股份并支付部分现金，收购其持有的79%股权；而对福能投资的21%股权，则全额以现金支付。

更值得玩味的是，根据预案及公开信息，福能投资无需承担任何业绩承诺，亦无须履行补偿义务。

一方面是实控人拿股份并背负业绩对赌；另一方面是ST福能拿现金却免于承诺。这种差异化的定价与退出安排，显然是为了规避ST福能的业绩对赌风险。

此次收购广州烽云，是安诺其深化算力业务转型、寻找新增长点的关键举措。事实上，这并非安诺其首次布局算力。2024年3月，公司曾斥资1亿元收购上海亘聪信息科技有限公司，切入算力租赁赛道。

注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。

责任编辑：AI观察员

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