金价暴跌近三成陷"熊市"？分析师：历史表明，这或是新一轮暴涨的"序曲"

随着美联储"鹰派"立场不断加码，叠加美元指数持续攀升，现货黄金价(4044.53, 35.73, 0.89%)格于周三失守4000美元/盎司这一关键关口，创下2025年11月以来新低。当前投资者最为关注的焦点在于，此番下挫究竟是牛市途中的"休整"，还是上行趋势的"落幕"？

尽管华尔街各大行纷纷调降黄金目标价位，但仍有分析人士认为，回顾历史脉络，当下的熊市调整并不意味着长期牛市的终结。截至发稿，现货黄金下滑0.37%，交投于3984.22美元。

黄金与白银(59.32, 0.81, 1.38%)供应商Solomon Global董事总经理保罗·威廉姆斯在报告中表示，投资者应当以理性态度审视黄金现阶段的价格波动。他指出，与过往牛市周期相较，金价自1月历史峰值回落近30%并非异常现象。

他进一步阐述道，"上世纪70年代，黄金价格自70年代中期峰值至1976年谷底下挫约45%，随后在1980年跃升至历史新高。2008年金融危机期间，金价跌幅约达30%，此后强势反弹，并于2011年刷新历史纪录。"

"这些案例说明，对于长期持有黄金的投资者而言，剧烈的市场回调通常是投资路径中的组成部分，他们需要审视的核心问题在于，支撑持金的根本动因是否出现根本性转变。在我看来，答案是否定的。"他补充道。

尽管市场日益关注攀升的机会成本以及美联储释放的加息信号，导致黄金价格大幅走低，但威廉姆斯亦指出，当前金价仍高于去年同期水准。据CME美联储观察工具显示，市场预期最快或于9月启动加息，且12月可能进一步收紧货币环境。

他表示："即便以现有价位衡量，黄金在过去12个月内仍实现了近20%的涨幅。

"近年来托底金价的要素，诸如央行增持黄金、地缘政治风险加剧以及主权债务高企等，并未在一夜之间消散。短期价格波动通常由获利了结、利率预期调整及货币走强等因素推动，而非黄金长期投资价值发生本质变化。"威廉姆斯强调。

无独有偶。掌管17亿美元资产的Mount Lucas Management对冲基金首席执行官杰瑞·普里尔此前亦表示，驱动黄金长期牛市的根基依旧牢固，尤其是全球范围内美元作为主要储备资产地位的逐步弱化。而黄金近期的调整为投资者提供了颇具吸引力的布局良机。

他甚至精准预判了金价的最新跌势："金价或将跌破每盎司4000美元关口，但一旦石油供应恢复正常，随着各国央行着手重建储备，我们将目睹部分主权国家大举购入黄金。"

普里尔同样强调，黄金近期的回调与其说是长期熊市的开端，不如说是漫长上行趋势中的一次技术性修正。