央行拟新增隔夜逆回购工具

6月25日，中国人民银行发布通知称，为更精准地契合银行体系短期流动性需要，计划于6月29日及6月30日的公开市场操作中引入隔夜逆回购品种，该操作将采取固定利率与数量招标模式。

媒体人士留意到，此前在2026陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜曾指出，将着力丰富公开市场操作工具库，适时引入隔夜逆回购品种，以更有效地应对银行体系短期流动性波动。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，隔夜逆回购的快速落地基本符合市场普遍预期，其目的在于精准缓解季末流动性趋紧局面，这将显著提升未来隔夜利率（DR001）的稳定性，同时有助于在市场利率近期回升背景下稳固市场预期。

“央行引入隔夜逆回购，预计将产生多重效应。其一，可填补隔夜资金直接调控工具的缺失，与现有的7天期逆回购形成期限互补，实现分层化精准调节，适配银行体系多样化的资金需求场景。其二，有望推动市场基准利率由7天期回购加权平均利率向DR001切换，与国际主流央行以隔夜利率为核心操作目标的惯例接轨，增强我国利率调控体系的国际可比度。”招联首席经济学家董希淼如是表示。

关于后续影响，王青分析认为，央行隔夜逆回购采取固定利率、数量招标模式，区别于作为数量型工具的14天期逆回购，未来有望演变为主要的政策利率指标。

董希淼进一步表示，隔夜逆回购的问世，将为市场机构提供稳定的短期资金成本参考，降低日内利率波动带来的不确定性，提振金融机构流动性管理信心。在债券市场层面，短端利率定价机制将更为清晰，短债、同业存单等短期资产的配置吸引力或有所上升，长期债券的定价逻辑亦可能伴随基准利率的切换而逐步调整。