韩股两度熔断：外资出逃，散户高杠杆接盘

来源：央视财经

韩国股市近日屡创纪录，综合股价指数今年几近翻倍。然而本周五（26 日），韩综指盘中一度暴跌逾 8%，本周内第二次触发熔断机制。

短短一周，韩国股市上演两次“过山车”式行情，引来全球市场瞩目。剧烈震荡背后释放了哪些信号？

专家：资金过度集中炒作 AI

近期大跌主因交易拥挤

本周一，韩国综合股价指数刚冲破 9000 点刷新历史高点，周二便急跌近 10%，随后两日收复大部分失地，周五又遭大规模抛售并触发熔断。

面对韩股剧烈动荡，专家分析，当前 AI 产业尚未进入全面泡沫期，近期的暴跌更多源于交易过度拥挤，巨额资金扎堆炒作 AI 概念，一旦遭遇突发利空，市场便显得异常脆弱，极易引发恐慌性抛售。

韩国股市过度倚重两大科技巨头

散户交易比例惊人

韩国股市的结构性弱点在暴跌中被进一步放大。该国股市高度依赖三星电子和 SK 海力士两家巨头，二者占据韩股总市值半数以上，指数飙升掩盖了多数个股的疲软表现。

与此同时，韩国散户交易占比极高，截至 6 月 24 日，韩国本土股票账户总数达 1.0877 亿，而韩国总人口仅 5000 多万，人均持有两个以上股票账户，且大量资金通过高杠杆 ETF 涌入。

“外资抛售、散户加杠杆承接”模式

加剧市场波动风险

上周，美联储货币政策转向鹰派，直接压制了高估值科技板块。摩根大通报告显示，今年以来外资已从韩国股市净流出约 950 亿美元。

与此同时，散户投资者年内累计净买入规模约 800 亿美元，成为支撑市场的主要力量。这种“外资卖、散户加杠杆接”的模式，在市场波动时极易引发强制平仓，导致定价机制部分失效。

美国景顺亚太区客户解决方案主管克里斯托弗·汉密尔顿指出，这实际反映了市场过度集中带来的潜在风险。过去讨论美国市场时，常提及标普 500 指数高度集中于少数大公司，事实上新兴市场指数的集中度更高，这意味着投资者面临更高的监管风险、更大的政策不确定性，以及更严峻的市场集中风险。

责任编辑：杨赐

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