古根汉姆看好软件股前景 驳斥AI将终结软件行业的悲观论调

古根汉姆投资（GuggenheimInvestments）对三家软件公司的评级进行了上调，指出市场对于AI将给软件行业带来"致命冲击"的忧虑被过分渲染，此举推动软件股在周三普遍走高。

"目前的软件公司估值反映出一种预期，即许多软件企业将在AI冲击下长期持续衰退，"分析师John DiFucci在周三发布的研究报告中写道，"我们并不认同这一判断。"他补充称，来自AI公司的竞争确实会对传统软件企业造成影响，但认为整个软件行业将因此遭受致命打击的悲观论调，不过是一种"幻觉"。

今年以来软件股整体承压。投资者担心，Anthropic PBC、OpenAI等原生AI公司推出的产品，将严重削弱传统软件行业的长期发展前景。

古根汉姆将Salesforce(164.376, 7.72, 4.93%) Inc．、ServiceNow Inc．和Check Point Software Technologies Ltd．的评级从"中性"上调至"买入"。受此影响，三家公司股价周三上涨，其中ServiceNow上涨4.6%；Salesforce上涨4.9%；Check Point上涨2.7%。与此同时，被广泛视为软件行业风向标的安硕扩展科技-软件部门ETF上涨3.2%。

上述三只股票均是本轮AI引发的软件股抛售潮中跌幅最大的个股之一。其中Check Point累计跌幅接近30%；Salesforce累计跌幅超过40%，并且上个月连续14个交易日下跌，创下公司上市以来最长连跌纪录。

今年以来，上述软件ETF累计下跌12%；相比之下，纳斯达克(26170.7045, -43.02, -0.16%)100指数同期上涨近19%。今年科技股行情的焦点主要集中在半导体板块，该板块年内累计涨幅已超过一倍，并刚刚创下历史上最强劲的单季涨幅。

古根汉姆表示，在经历今年的大幅下跌后，Salesforce的股价已被市场"严重低估"。

该机构在报告中称，"尽管我们认为，AI确实构成了一项重大风险，并预计Salesforce将因AI智能体的兴起而受到负面影响，但我们认为目前股价所反映的'末日情景'与现实并不相符。"古根汉姆给予Salesforce 228美元的目标价，较周二收盘价仍有超过45%的上涨空间。

古根汉姆上调ServiceNow评级的理由与Salesforce类似，在报告中写道，"此次回调为投资者提供了一个难得的机会，可以买入一家盈利能力稳健、并有望在可预见的未来按固定汇率计算继续实现两位数内生增长的公司。"

古根汉姆表示，尽管AI带来的威胁确实会给ServiceNow带来重大风险，但他们同样认为，AI不会成为ServiceNow的'丧钟'。该机构给予ServiceNow 125美元的目标价，较最新收盘价有约26%的上涨空间。

对于Check Point，古根汉姆表示，目前估值已经反映了公司面临的各种利空因素，因此反而提供了买入机会。分析师DiFucci写道，"有一点不会改变，那就是公司持续创造大量自由现金流的能力。"古根汉姆给予Check Point 188美元的目标价，较周二收盘价有超过40%的上涨空间。

责任编辑：李桐

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