软银拟以OpenAI股权作押重启百亿融资洽谈

据两名知情人披露，软银(17.71, 0.00, 0.00%)集团已重新启动与某贷款银团的磋商，计划以其持有的OpenAI股权作为质押，获取100亿美元融资。此前，因担忧非上市企业估值难题，软银的借贷谈判曾一度停滞。

知情人表示，为消除贷款方顾虑，软银提议为还款提供额外担保，即若作为质押物的OpenAI股权价值下跌，银行有权向软银追索差额。

知情人指出，该贷款银团成员预计涵盖高盛(1019.61, 8.24, 0.81%)、摩根大通(334.07, 6.74, 2.06%)及瑞穗金融(9.8, 0.22, 2.30%)集团。

知情人进一步透露，此项融资旨在支撑软银宏大的AI投资布局。此类融资模式被称作保证金贷款，性质近似于信贷额度。

知情人补充，起初软银主张仅以OpenAI股权作为唯一质押，但遭银行否决，原因在于若质押物贬值，银行除股权外无法向软银主张其他债权。在此架构下，软银将无需承担偿债责任。

这些谈判反映出贷款机构对以非上市股权为质押的借贷更为审慎，因非上市公司估值难度大，且其股权流动性远逊于上市公司股票。

近年来，随着AI领域主导权争夺白热化，OpenAI、Anthropic等头部AI企业估值急剧攀升。

在创始人孙正义的引领下，软银已成长为OpenAI全球最大支持方之一。软银已向OpenAI及相关AI基建项目注资逾600亿美元，其中包括去年与OpenAI及甲骨文(142.5, -4.05, -2.76%)联合宣布的Stargate数据中心计划。

软银主要依赖债务融资与资产抵押来支撑上述巨额投资。

近数月，该公司正积极探寻多种与其投资组合挂钩的融资路径。去年，软银曾尝试以芯片设计商Arm Holdings股权为抵押，筹集50亿美元保证金贷款。

与OpenAI融资案不同，Arm贷款以上市公司股权为质押，这使得贷款方更易评估质押物价值，并在必要时实施清算。

此前消息指，软银曾试图凭借OpenAI股权质押的保证金贷款募集至少100亿美元，但因贷款方犹豫，最终将目标金额下调至约60亿美元。

OpenAI于同年6月秘密递交美国IPO申请，此举或将助贷款方更便捷地评估软银所持股权价值，并最终实现清算。

软银还面临2027年3月前偿还400亿美元过桥贷款的期限压力，该笔贷款曾用于支持其对OpenAI的投资。软银表示，该笔债务或“通过盘活现有资产及其他融资手段”得以清偿。

今年，软银创始人孙正义加速推进公司在AI领域的布局，投资触角延伸至数据中心、半导体及机器人领域，力求将软银集团打造为行业高速扩张的核心力量。

责任编辑：于健 SF069

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