地缘局势溢价回落，国际油价自数月低位回升

国际原油价格在经历连续多日走低后，于周四迎来反弹。此前，受霍尔木兹海峡运输秩序持续恢复以及美伊谈判推进的影响，市场对供应受阻的忧虑大幅减轻，油价曾一度滑落至2月以来的最低点。

数据显示，布伦特原油此前已跌破每桶71美元重要支撑位，WTI原油则回落至68美元上下，基本抹去了年初伊朗冲突爆发后所形成的地缘溢价。卡塔尔方面透露，美伊双方在多哈举行的谈判中获得了"积极成果"，并一致同意继续对话以敲定和平协议的细则。与此同时，经霍尔木兹海峡运输的油轮数量已回升至每日超1000万桶，虽然与冲突前约1800万至1900万桶的常规水平相比仍有较大差距，但供应恢复的节奏好于市场预估。

然而，当前油价的反弹空间仍受制于供需层面的压力。全球石油市场总体维持宽松态势，需求侧增长平缓，特别是中国需求增速偏弱，而供应侧产出持续增加。中石油经研院预测，2026年布伦特原油年度均价将在60至65美元区间运行，市场供大于求的格局将限制油价走高。

地缘政治风险同样未彻底消散。伊朗军方发出警告，将对违反霍尔木兹海峡航行规定的船只采取"强硬行动"，提示市场局势仍有不确定性。多位分析师指出，虽然短期内价格仍面临压力，但油价进一步下行的余地不大，原因在于全球战略石油储备处于历史低位，未来可能促使主要消费国启动补库操作，进而为油价构筑下行底部。

责任编辑：张俊 SF065

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