央行重启净投放 释放万亿流动性支持

央行重启净投放

将操作1万亿元3个月期买断式逆回购

◎记者 张琼斯

在连续三个月缩量续作后，三个月期买断式逆回购在七月恢复了净投放。央行七月三日宣布，为了保持银行体系流动性充足，七月六日将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展一万亿元买断式逆回购操作，期限为三个月。

此次操作属于加量续作，净投放规模达到2000亿元。中信证券首席经济学家明明指出，这是今年三月以来，三个月期买断式逆回购首次实现净投放。伴随资金利率上行，近期央行宽货币力度有所增强，显示出维护流动性充裕的积极姿态。

近期市场利率明显反弹。东方金诚首席宏观分析师王青称，DR001和DR007利率已大约升至1.4%的政策利率水平，一年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也出现了一定幅度的上涨，表明此前市场流动性偏宽松的态势发生了改变。

“此次操作是为了应对潜在的资金面压力而进行的精准对冲。”招联首席经济学家董希淼指出，此举有望平衡本月2.2万亿元中长期资金到期以及约1.7万亿元政府债净融资带来的双重冲击。

董希淼进一步分析认为，这或许意味着自三月以来公开市场操作的总量适度缩减已基本告一段落。此次操作明确释放出货币政策延续支持性立场的信号，为政府债券顺利发行及银行加大信贷投放创造了有利的流动性环境。

最新数据显示，央行正在加大流动性支持力度。六月央行披露的各项工具合计净投放9054亿元，相比之下，五月全月各项工具合计净回笼约3809亿元。

“央行近期的操作体现了稳定流动性投放的政策意图。”明明指出，在刚刚过去的六月，长端流动性整体保持充裕。央行还创设了隔夜逆回购工具并于一月末投入使用，显示出呵护银行资金跨月的意图。

展望未来，王青分析称，央行有望全面恢复中期流动性净投放。随着隔夜逆回购工具的推出，未来央行将依据DR001、DR007、同业存单到期收益率等主要市场利率的变动，灵活开展各项公开市场操作，精准有效引导DR001等主要市场利率围绕政策利率平稳波动。在“保持流动性充裕”的政策基调下，未来市场利率上行的空间有限。