2026上半年港股IPO：募资激增近一倍，A股龙头与AI硬科技成双引擎

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出品：新浪财经上市公司研究院/港市多维镜

作者：喜乐

2026年上半年，港股IPO市场延续了2025年的强劲复苏态势，全年共有83家新股在主板挂牌，累计募资超过2080亿港元，上市数量与募资规模同比2025年同期几乎翻番。尽管恒生指数整体呈现震荡下行趋势，但内地企业赴港上市的热情持续高涨，A+H成熟行业龙头与AI赛道特专科技企业共同构成了市场供给的两大主线。从募资结构、新旧上市主体以及赛道分化三个维度深入分析，本轮IPO回暖并非全面普涨，资金与发行资源高度集中于信息技术和工业两大板块，A+H“老面孔”依旧占据募资总额的一半以上，而新上市的硬科技企业则成为推动二级市场行情发展的核心动力。

数据显示，2025年上半年港股仅有42单IPO，募资规模为1090亿港元；而2026年上半年上市企业数量增至83家，募资总额达到2084亿港元，募资规模同比增长91%，上市家数增长98%，甚至超越了2022年至2024年任何一年的全年募资水平，彰显了资本活动的极度活跃。

然而，市场结构呈现出明显的分层现象：2025年全年共有8单港股IPO项目募资超过百亿，其中包括宁德时代(348.760, -26.74, -7.12%)（410亿港元）、紫金黄金国际（287亿港元）等超大型IPO项目；而2026年上半年，目前仅有胜宏科技(272.000, -24.70, -8.32%)（231亿港元）、牧原股份(38.140, 1.03, 2.78%)（121亿港元）、东鹏饮料(121.510, 0.07, 0.06%)（111亿港元）三单项目募资超百亿，尚未出现体量更为庞大的单一IPO。

与此同时，在2026年上半年IPO募资前十的榜单中，有8家企业属于A股转港股（A to H）上市，这些成熟产业龙头凭借稳健的盈利能力和全球机构的广泛认可，成为一级市场募资的基本盘；剩余的2个席位则由壁仞科技和Minimax两家通过18C规则上市的特专科技企业占据，AI算力领域的稀缺标的吸引了大量资金的集中追捧。

行业募资集中度显著提升，信息技术板块以1282亿港元的募资总额遥遥领先，占全部IPO募资的62%；工业和日常消费板块分别以262亿港元和256亿港元位列第二和第三；医疗保健板块以177亿港元排名第四；而可选消费、材料、通讯服务等行业募资规模均不足100亿港元，赛道之间的冷热差异极为明显。

信息技术板块的爆发完全依赖于AI产业周期的推动，A股转港股上市公司如胜宏科技、领益智造(15.160, -0.44, -2.82%)、澜起科技(268.060, -17.74, -6.21%)、大族数控(336.000, 8.00, 2.44%)等，以及壁仞、MiniMax、智谱、曦智科技等大模型和算力芯片企业通过18C通道登陆港交所，吸引了海外主权基金和长线产业资本的集中布局，单个项目的基石认购比例均超过40%。相比之下，传统工业和消费行业仅牧原股份、东鹏饮料等龙头A股转港股企业展现出可观的募资规模，细分领域的中小规模企业募资规模则相对较小。

若从企业上市路径进行拆解，2026年上半年港股IPO的“基因”图谱异常清晰：“熟面孔”依然是绝对主角。所谓“熟面孔”，指的是A股转港股、分拆上市、中概股回港等模式下的企业，但截至2026年上半年，目前尚未出现分拆上市及中概股回港的案例。

数据显示，2026年上半年，“熟面孔”企业共募资1219亿港元，占上半年总募资额的58%。尽管这一比例较2025年的69%有所下降，但仍高于2021年至2024年的历史平均水平，表明A股公司赴港上市的热潮仍在持续，但强度略有收敛。

值得注意的是，当我们把视线从“系统层面”的熟面孔转移到“新面孔”（即纯初创或非A股拆分等企业）时，信息技术行业的统治力依然延续。在新面孔的募资版图中，得益于壁仞科技、MINIMAX-W、智谱等重磅AI公司的上市，信息技术行业的募资额同样遥遥领先，这充分说明，即使排除A股成熟公司的加持，AI的影响力已经渗透到一级市场的每一个角落。

（数据来源：Wind；数据截至日期：2026年7月8日）

责任编辑：公司观察

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