股评：被调查企业股票不宜盲目抄底

由于涉及信息披露违规行为，众泰汽车(1.780, 0.07, 4.09%)（维权）、南威软件(7.950, 0.23, 2.98%)（维权）被证监会启动审查程序。此类突发负面消息，通常会打压公司股价，但投资人不应轻易尝试低位介入，毕竟被审查股票蕴含巨大风险，价格可能深不见底。

面对个股突遇利空、股价迅速下挫的情形，一些投资人惯于低位买进以博取回升。这种策略在一般利空情境下或可带来微利，但对于遭监管机构审查的上市公司，这套方法完全不适用，贸然抄底只会加剧投资风险。

上市公司遭到证监会审查，表明其可能违反了资本市场的基本规则。审查仅是监管流程的起点，后续还将经历核实取证、行政处分等多个环节，整个过程持续时间不定，期间上市公司始终处于高度不确定性的风险中。

市场上部分投资人错误认为，企业被审查是负面消息出尽，意味着风险已释放，股价大跌后即构成底部区间，存在一定的低吸机会。但实际情况并非如此，审查引发的风险是延续性的，不会因一次股价下挫就完全消散。在监管层的最终处分决定出台前，上市公司随时可能暴露更多问题，不排除后续再遭其他处分。只要调查未结束、处分未明确，股价就不会有稳固底部，持续走低是极可能的结果。

从资金面观察，被审查股票会面临持续的资金撤离。机构投资人设有严格的风控机制，持股一旦被审查，会依据内部合规要求逐步减持、彻底退出，不会参与任何抄底行动。机构资金的不断流出，会使个股缺失重要的支撑力量，盘面稳定性显著下滑。仅依赖散户资金接盘，很难扭转下行态势，偶发的短期回弹，也只是短线资金的投机行为，并不代表趋势反转。

更为重要的是，被审查股票潜藏着退市隐患。信息披露严重违规的企业，还可能触发强制退市条件。一旦启动退市程序，个股流动性将逐步枯竭，股价进入长期缓跌阶段，投资人几乎无退出时机，最终将承受巨大亏损。

对于被审查股票来说，还有一项投资风险容易被忽略，即亏损索赔的资格问题。若投资人在企业审查公告发布后买入，后续因公司违规或退市造成的投资损失，基本不具备合法索赔条件。所有亏损需自行负担，进一步抬高了抄底的潜在成本。

事实上，部分短线投资人之所以心存侥幸，是企图在被审查股票的超跌反弹中短线进出、投机获利。但被审查股票盘面波动极不稳定，负面消息随时可能扩散，股价下跌无底线，投资人很难精确把握买卖时机。多数参与抄底的投资人，大概率会从短线投机转为深套其中，投资回报率极低。

（文章来源：北京商报）