SK海力士暴跌创纪录 韩国股市今年第七次熔断

韩国由人工智能带动的股市上涨行情周一再次遭遇打击。SK海力士股价狂泻15%，刷新最大单日跌幅纪录，反映出投资者对过热涨势的担忧日益加剧。

市场人士指出，外界忧虑该公司业绩不及预期，加上资金流向新挂牌的美国存托凭证（ADR），该ADR上周五首日交易大涨13%。

抛售压力致使基准Kospi指数重挫9%，引发全市场交易暂停。同业巨头三星电子也暴跌近11%。

这是AI热潮推动韩股大幅领先全球同行后，该国市场波动加剧的最新例证。SK海力士市值不到两个月前刚突破1万亿美元大关，收盘却仅剩8，750亿美元。三星市值也跌破这一门槛，两家公司股价自上月高点均回落至少30%。

Vantage Global Prime市场分析师Hebe Chen表示，SK海力士当前正经历兴奋过后的调整期，此前推升股价的狂热情绪逐渐冷却，取而代之的是市场预期更为严苛的修正。从高点下跌30%并不意味股价已见底，杠杆操作、指数集中和拥挤的持仓仍可能将每次回调转化为新一轮强制抛售。

SK海力士规模265亿美元的美国上市案，备受市场瞩目，被视为海外企业赴美上市需求及AI热潮能否持续的关键测试。据知情人士透露，尽管近期外界担忧AI股估值过高和支出过度，该交易认购倍数仍超过七倍。

首尔对冲基金Petra Capital Management管理合伙人Chan H Lee指出，该公司ADR上市极为成功，但市场已消化大部分利好。周一股价走弱，更像是典型的“利好兑现”反应，以及投资者获利回吐，而非基本面发生改变。

Korea Investment & Securities周一发布报告预测，SK海力士最新季度营业利润可能较市场共识低8%，因公司营收高度依赖HBM，而HBM价格涨幅比传统存储芯片更为平缓。

AI热潮已将市场预期推升至越来越难以超越的水平。三星上周公布初步业绩后股价暴跌，给全球科技供应链带来压力。

作为英伟达AI处理器所需高频宽存储（HBM）的主要供应商，SK海力士一直深受全球投资者喜爱。随着AI热潮推升各类存储芯片价格，带动利润创下纪录高点，SK海力士在韩国挂牌的股价过去一年累计飙涨超500%。

随着散户疯狂追捧SK海力士及三星，韩国股市的震荡愈发剧烈。

追踪三星和SK海力士的杠杆式交易所交易基金（ETF）大受追捧，加剧了市场的剧烈波动。自2000年以来，Kospi指数累计13次触发熔断机制，其中7次出现在今年。

Julius Baer香港研究部主管Richard Tang预计，随着外国投资者重新调整仓位，市场的高波动将持续至7月下旬。

虽然整体存储芯片价格因供给严重短缺而持续上扬，但HBM供货合约通常采取弹性较低的长期协议。这也是部分人士主张AI已创造出“超级周期”的理由之一，即超越芯片需求传统景气循环的新阶段。

SK海力士首席执行官Kwak Noh-Jung周五受访时表示，存储芯片短缺现象可能延续至2030年以后。尽管如此，存储制造商正竞相扩大产能，也让市场担忧，一旦需求降温，利润终将受到冲击。

技术指标表明，今年稍早该公司股价过热后已出现降温。 MRM Research分析师Nico Rosti表示，这家芯片制造商的股票目前处于“严重超卖”水平。

Rosti在Smartkarma报告中写道，股价再跌一周并非不可能，但那将是加码买入的时机。一旦韩国股市反弹，ADR也应会同步走高，因此当前是不错的布局时点。

责任编辑：李安桐

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