沃勒：美联储应摒弃旧思维应对通胀，暂不加息仍存变数

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美联储理事克里斯托弗・沃勒周一在谈及通胀现状时表达了忧虑，但他同时提醒央行切勿“重蹈覆辙”，在采取加息行动前，应耐心等待更多经济数据的支撑。

沃勒在纽约发表演讲时指出，本轮通胀的成因已不再局限于大众熟知的能源价格飙升和关税壁垒。他强调，人工智能引发的需求激增等新因素，才是导致通胀长期高于美联储 2% 目标值的关键深层原因。

沃勒警告道：“过度纠结于规避过去的错误，反而容易导致新的政策失误。”

“我深知 2021 年美联储犯下的过错——面对高通胀未能及时干预，我绝不想让历史重演。” 他说道。

不过，他同时也澄清，这并不代表只要看到物价上涨就必须立刻加息。

沃勒认为，有充分理由相信通胀将逐步回落；但也必须考虑到通胀可能长期维持在高位甚至再度恶化的风险，一旦出现这种情况，短期内就必须收紧货币政策。

这位政策制定者分析了本轮通胀的多重源头：2025 年实施的各类关税、中东冲突推高了能源成本，以及人工智能带来的需求爆发式增长所引发的通胀传导。

“我们必须避免陷入‘用旧经验处理新通胀’的误区，不能因为上次行动迟缓就仓促收紧银根。但与此同时，我们也绝不能重蹈 2021 至 2022 年的覆辙，在问题面前选择按兵不动。”

沃勒表示，当前环境中有两大有利因素支持美联储保持谨慎观望：一是就业市场依然稳健，未成为通胀的主要推手；二是基于市场数据测算的通胀预期总体保持稳定。

然而，他也提醒投资者切勿掉以轻心。

“我常听到一种观点：只要通胀预期稳定，央行就不需要对超出目标的通胀做出反应。这种看法是错误的。我们不能单纯寄希望于坐视不管，等待通胀自行消退。”

沃勒讲话发布次日，美国劳工统计局将发布 6 月份的居民消费价格指数（CPI）。据道琼斯调查的经济学家预测：受原油价格大幅下挫影响，当月整体 CPI 环比将下降 0.2%；剔除食品和能源后的核心 CPI 环比上涨 0.2%。

换算为同比数据，整体 CPI 预计从 5 月的 4.2% 下滑至 3.8%，核心 CPI 则由 2.9% 降至 2.8%。

沃勒称：“如果核心通胀数据走弱，我会感到非常乐观。鉴于今年上半年核心通胀一直居高不下，我需要连续数月看到降温的迹象，才能确认通胀已进入良性下行通道。综合今日分析的各类因素，这种向好趋势仍有实现的可能；若数据持续好转，美联储将维持当前的利率区间。”

美联储将于 7 月底举行议息会议，据芝加哥商品交易所（CME）的利率期货定价显示，市场目前押注本次会议加息的概率约为 39%。

责任编辑：郭明煜

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