美联储理事沃勒：通胀走势尚不明朗 利率政策需审慎评估

美联储理事克里斯托弗·沃勒周一指出，美国当前通胀态势仍然令人关切，但决策层不应因汲取2021年通胀处置滞后的经验教训便仓促采取加息举措，而应等待更多经济指标出炉，以便研判通胀运行轨迹及其深层驱动因素。

沃勒当日在纽约发表演讲时指出，当前通胀压力来源已不仅限于关税及能源价格波动，人工智能投资所引发的需求扩张同样是不可忽视的因素，这正是通胀持续高于美联储2%目标的关键原因之一。

然而，他强调美联储应避免“历史重演”。“我深知我们在2021年未能及时应对高通胀所犯下的失误，也坚决避免再度犯下相同错误。”沃勒称，“但这并不意味着面对当前通胀压力，就必须立即调升利率。”

沃勒认为，目前仍有“充分依据”支持通胀未来将逐步放缓的判断，但同样存在一种“完全合理”的情形，即通胀维持高位或进一步攀升，从而需要在短期内进一步收紧货币政策。

他指出，美联储当前正全面评估推动通胀的多重因素，包括2025年生效的关税政策、中东局势引发的能源价格波动，以及人工智能投资产生的需求溢出效应。“我们既不能因上一次反应迟缓就草率收紧政策，也不能重蹈2021年至2022年的覆辙，在治理通胀时再度错失良机。”

不过，沃勒认为，与此前那轮通胀相比，美联储目前拥有两项优势条件，其一是劳动力市场依然强劲，并未成为通胀的主要推手；其二是长期通胀预期总体可控，市场指标仍显示公众对中长期通胀抱有信心。

即便如此，他警告称，决策者不能因此麻痹大意。“我时常听到有人认为，只要通胀预期保持稳定，央行就无需对超出目标水平的通胀作出回应。这种认知是有偏差的。”沃勒称，“仅仅关注通胀，寄望其自行回落，并非切实可行的政策路径。”

沃勒发表讲话之际，美国劳工统计局将于周二发布6月消费者价格指数（CPI）。道琼斯调查的经济学家预计，受国际油价大幅回落影响，6月整体CPI环比预计下降0.2%，核心CPI（剔除食品和能源）预计环比上涨0.2%；同比来看，整体CPI增速预计将由5月的4.2%降至3.8%，核心CPI同比增速则有望由2.9%降至2.8%。

沃勒表示，若核心通胀数据确实出现回落，他将表示欢迎，但鉴于今年上半年通胀持续攀升，他仍需观察到连续数月的改善态势，方能确认通胀已重返正轨。“若未来数据印证这一判断，我认为维持当前利率目标区间仍将是恰当的政策抉择。”

根据芝商所FedWatch工具，当前市场预估美联储在7月底议息会议上加息的概率约为39%。