市场波动如何应对？分析师：不必恐慌，长远向好根基稳固

7月13日，股市经历显著回调，上证综指下滑逾2%，深证成指和创业板指跌幅超3%，科创综指重挫超4%，唯有中证红利指数(0.0000, 0.00, 0.00%)保持上涨。

针对市场调整原因及未来走向，多位接受上证报记者访谈的业内专家指出，当前宏观形势、政策导向、资金状况及企业基本面未有趋势性转变，资本市场活力依然获得坚实支撑，建议各方冷静看待短期波动。

“价格起伏本是证券交易的自然现象。”一位业内人士对记者说，影响行情变动的要素错综复杂，涵盖宏观背景、企业盈利、流动性及投资人情绪等。就现状而言，支撑A股长远发展的核心动力并未动摇。

在该人士眼里，本次回落主要是市场在前段上扬后进行的阶段性整固，属于运行中的正常修正，并不预示方向性逆转。

“从宏观角度观察，经济基础保持平稳，产业革新与新动能培育持续推进，这是市场长线发展的根本依托。”中信证券(27.620, -0.50, -1.78%)首席经济学家明明表示。

近期，国际货币基金组织（IMF）公布《世界经济展望》，在将2026年全球增长预测调低0.1个百分点的同时，将中国增长预期调高0.2个百分点。“这一降一升的对比，凸显了中国经济在年内抵御外部挑战中的韧性与潜力。” 国联民生(8.850, -0.03, -0.34%)证券首席经济学家陶川称。

国内经济指标也显现向好态势。今年首季，我国国内生产总值（GDP）同比上升5.0%。1至5月，全国规上工业企业利润同比增长18.8%；5月份高技术制造业增加值同比攀升15.1%，装备制造业增加值增长9.5%。外贸方面，前5个月我国一般贸易进出口同比提升8.3%，5月当月增速达16.9%，民营企业、机电产品出口维持较快节奏，制造业竞争优势持续显现。

多位受访专家向记者透露，在基本面保持稳健之际，当前政策施力路径清晰，市场资金供给合理充裕，资本市场稳健前行的根基依旧牢固。

政策层面，记者留意到，近期围绕科技革新、提振消费、稳固投资等领域，利好因素持续汇聚。

科技仍旧是政策的核心焦点。7月8日，国家科学技术奖励大会召开，会议聚焦强化科技创新体系化攻坚实力、促进科技与产业深度结合等六大方面提出具体指引。

与此同时，扩大内需相关举措稳步推进。7月13日，国务院批复关于《扩大消费“十五五”规划》的请示，原则同意该规划（简称《规划》）。《规划》设定目标，到2030年社会消费品零售总额将提升至约60万亿元。

不久前，国家发展改革委下达2026年第三批“两重”（国家重大战略实施及重点领域安全能力建设）项目超长期特别国债，本年以来已累计拨付相关款项8000亿元，支撑1417个重大工程。

资金层面，市场流动性依旧充足。数据显示，7月13日沪深两市成交额仍高达近2.82万亿元，相较于2025年A股日均成交额约1.7万亿元的基准线仍有充裕空间，与3至4月份2.3万亿元左右的日均成交额相比也较为宽松。

此前，中国人民银行货币政策委员会二季度例会亦提出，延续实施适度宽松的货币政策，增强逆周期和跨周期调节强度。

“当前点位机遇大于挑战。”兴业证券(6.080, 0.00, 0.00%)张启尧表示，尽管本次上证指数失守年线，但从过往数次经验看，年线常是市场的坚实底部防线。

上市公司经营成果与分红回报，亦是基本面的重要构成部分。

记者梳理发现，截至7月13日18时，沪市共有162家企业披露业绩预告。其中，按归母净利润上限统计，预增96家，扭亏17家，减亏7家，续盈16家，合计预喜136家，占比达84%。

行业分布来看，业绩向好企业主要集中于非银金融、有色金属、基础化工、电力设备、电子、交通运输、石油石化等板块。

部分企业盈利表现尤其亮眼。归母净利润超1亿元有97家，占比60%，其中紫金矿业(27.880, 0.52, 1.90%)预计归母净利润391亿元。归母净利润增幅超50%有112家，占比69%，其中*ST尼雅(4.140, -0.26, -5.91%)（维权）增长超1500%，哈森股份(14.800, -0.02, -0.13%)增长1444.73%。

与此同时，上市公司分红回报持续增强。最新统计表明，沪市上市公司2025年年报现金分红已完成派发逾8900亿元，剩余约2600亿元分红款项将在近期集中到位。

从股息率上看，2025年度上证50指数(2895.2161, -17.97, -0.62%)成分企业平均股息率达3.3%，整体分红回报优势突出；上证180指数成分企业中，股息率高于3%的企业多达71家，其中超4%的有51家，超5%的达32家。

“一批经营稳健、回报强劲的企业投资价值凸显。”一位机构人士称。

“股价涨落是常态，关键仍需审视长期走向。”不少受访机构人士向记者表示。

市场专家判断，当前外部环境未现重大变动，市场震荡更多源于投资者情绪短期扰动，而情绪起伏背后，既有对海外市场不确定性的忧虑，也有对近期科技股回调的关切。

对此，长期跟踪科技产业的资深人士向记者透露，科技创新仍是驱动我国经济向新向优的关键力量，也是当前全球竞争格局中的核心领域。随着国家创新体系日臻完善，科技创新、产业发展与资本市场间的良性循环正加速形成，中国已成为全球科技创新版图中的重要一员。

以市场高度聚焦的人工智能产业为例，我国在能源保障、基础设施及场景应用等方面具备较强相对优势。从大模型应用落地、AI产业生态培育，到相关企业加速拓展海外市场、推进国产替代，科技产业发展的长线空间正逐步展现。

“但也要防范伪科技蹭概念、炒热点。”受访专家进一步指出，真正具备长期投资意义的，仍是掌握核心技术、拥有产业化实力的科技企业。回溯历次科技革命，最终能穿越周期、赢得市场认可的，往往是那些具备核心竞争力、产业化落地能力的“硬科技”企业。

多位受访人士向记者透露，当前，我国已涌现一批具备国际竞争力的科技企业，随着创新体系持续完善、科技创新与产业资本加速融合，科技产业发展的长期潜力正逐步释放。“市场也需给予创新更多时间，陪伴技术突破、产业应用及企业成长。”

对于长期趋势的研判，受访专家均信心十足。

“我们距本轮调整的底部已不远。”申万宏源(4.530, 0.02, 0.44%)研究总经理、首席策略分析师王胜表示，非科技资产本就处于低位，科技赛道调整后，调整结构已趋完备。同时，赚钱效应、动量效应收缩已近充分。

“新机遇正在孕育。”申万菱信基金总经理助理付娟表示，从当前市场整体估值角度审视，经过一轮调整，全A的股权风险溢价（ERP）重新回到均值以下1倍标准差以内的位置，市场整体估值已趋合理。从行业维度看，部分成长性行业已展现较好性价比。

中泰证券(5.660, 0.11, 1.98%)研究所所长戴志峰表示，当前调整更多是慢牛进程中的一次高波动，而非趋势性转折。在他看来，随着上证指数回落至年线附近、两融杠杆水平有所回落，以及科创50、创业板指、中证1000等成长类ETF持续获得资金流入，市场当前点位具备较强支撑。

国信证券(9.980, -0.01, -0.10%)观点认为，极致行情调整过后，是均衡布局的良机。中信建投(26.510, -0.15, -0.56%)证券指出，当前企业盈利、国内流动性及市场风险偏好等关键要素并未明显恶化，不具备牛熊转换条件。中银证券(11.430, 0.00, 0.00%)也认为，历史上的趋势性拐点通常伴随资金循环破坏、基本面持续回落及产业逻辑被证伪等信号，而当前相关条件尚未显现。

“短期回落并不意味长期趋势转变。”业内人士表示，对于投资者而言，需更多聚焦经济转型、产业升级及企业长期价值，而非被阶段性市场震荡左右。