芯片巨头引爆7000亿利润浪潮

自6月22日费城半导体指数见顶以来，全球芯片股市值累计缩水约2.7万亿美元。

但华尔街机构仍预测，美光(961.495, 24.50, 2.61%)、英伟达及整个芯片行业在2027年合计将创造约7000亿美元利润。

尽管盈利预期不断上调，近期股价下滑的冲击已从美光、英伟达扩散至三星及上周五刚登陆美股的SK海力士。

美光是增长最迅猛的代表。彭博一致预期显示，这家存储芯片厂商上月股价跌幅超4%，2025财年净利润仅90亿美元，但2026财年预计飙升至830亿美元，2027财年更达1760亿美元。

盈利激增的核心动力，源于人工智能对高端存储芯片需求的持续爆发。

高带宽内存（HBM）与英伟达GPU等算力加速器协同，可高速传输数据，确保处理器满负荷运行。当前存储芯片供应紧张，叠加长期客户订单支撑，美光业绩远超预期，推动市场全面上调全周期盈利预测。

英伟达贡献行业利润主体。市场预计其2027自然年净利润约3160亿美元，按自然年口径折算，美光利润预期接近1890亿美元。两家合计占行业预期利润总额的72%；若加上博通，三者合计占比将达约85%。

即便剔除这三大巨头，行业整体盈利增长依然强劲。

标普1500半导体及设备板块预测，到2027年板块年度净利润将增至三倍以上。除去英伟达、美光、博通外，其余芯片企业合计净利润预计从2025年约460亿美元翻倍至2027年约1050亿美元。

这一趋势反映资金正持续从大型云厂商流向芯片企业：科技巨头持续加码算力基建，存储厂商、半导体设备商与芯片设计公司分享的利润份额稳步扩大。

上述盈利预测依赖三大前提：AI资本开支维持高位、存储芯片价格保持坚挺、新增产能释放节奏温和，避免重蹈产能过剩覆辙。

摩根大通(343.935, 9.40, 2.81%)在近期客户报告中指出，供应紧张态势将持续，2028年初前难见大规模新增产能投放。

责任编辑：郭明煜

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