KeyBanc罕见下调苹果股票评级 担忧需求与估值

苹果股票罕见遭遇看跌评级，KeyBanc Capital Markets将其评级降至低配，原因是担忧需求前景与估值水平。

此前对苹果股票给予“持有”评级的Brandon Nispel指出，该股相对大盘的估值溢价“缺乏合理性”。苹果预期市盈率超33倍，显著高出23倍的10年均值，也高于纳斯达克100指数的22.8倍。

“我们看到美国运营商正减少设备补贴，换机周期放缓，因此国际市场或需承担更多增长压力。在涨价环境下，这变得更具挑战，我们认为市场共识预期的2027年iPhone增长8%过于乐观，”Nispel在7月13日的一份报告中写道。

此次评级下调进一步表明，苹果是大型科技股中最不受青睐的标的之一。目前建议买入该股的分析师占比不足60%。相比之下，根据汇总数据，覆盖微软、亚马逊、Meta Platforms Inc．和英伟达的分析师中，90%给予买入评级。

即便如此，对苹果给出相当于“卖出”的评级仍属罕见。目前，包括KeyBanc在内，仅有7%的机构给出看跌评级。苹果周一收于317.31美元，与319美元的目标价基本一致，显示分析师预计未来12个月该股上行空间有限。KeyBanc给出的目标价为250美元，意味着较周一收盘价有超过20%的下跌空间。

苹果股价今年表现强劲，上涨近16%，在“科技股七巨头”中表现最佳。该股周一收于纪录高位，近期受益于投资者从科技股其他领域（尤其是半导体股票）撤出。

不过，苹果近期上调了所有Mac、iPad和家庭设备的价格，以抵消存储芯片价格上涨的影响。KeyBanc写道，鉴于这些涨价措施，该行认为Mac和iPad的收入预期面临风险。

“当这种情况与较慢的销量增长相结合时，意味着用户增长放缓，并推动我们的服务增长预期在2027财年放缓至7%，远低于市场共识预期的约12%，”Nispel写道。

责任编辑：丁文武

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