瑞穗降级Circle股票，预警盈利压力

日本券商瑞穗将Circle(63.22, 0.22, 0.35%)的股票等级调降至“逊于大盘”，目标股价由85美元砍至50美元，理由是Open USD（OUSD）计划可能打破该公司稳定币的获利模式。

Open USD稳定币倡议由超过140家机构联合推动，涵盖贝莱德(1025.44, -6.12, -0.59%)（Blackrock）、Coinbase、万事达卡、Stripe和Visa(356.02, -1.73, -0.48%)等巨头。此架构下，储备收益会分配给所有参与伙伴，而非集中在单一发行人手中。

瑞穗分析，虽然市场看好利率上扬（Circle主要靠把支持USDC的储备金投放于短期美债来赚取大部分营收），但这种新机制可能引发全行业的费用压缩，进而侵蚀Circle的中期获利能力。

该分析师还提到，Circle与Coinbase——USDC的最大流通渠道——即将进行的分润协商，可能构成另一项潜在风险，因为Coinbase对OUSD的背书或会强化该联盟的谈判筹码。

Circle股价周二近乎持平，比特币及多数加密币相关股票则跟随大市走高。

责任编辑：张俊 SF065

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