央行1.4万亿6个月逆回购落地，流动性净投放5000亿

7月14日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购招标公告。公告指出，为确保银行体系流动性保持充裕，2026年7月15日，央行将采取固定数量、利率招标及多重价位中标的模式，实施14000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（共184天），到期日为2027年1月15日（若遇节假日则顺延）。

鉴于7月份6个月期买断式逆回购到期规模为9000亿元，在完成上述操作后，该期限品种将实现净投放5000亿元，这也是自今年3月以来首次加大续做力度。值得注意的是，中国人民银行此前于7月6日已开展了10000亿元3个月期买断式逆回购，在抵消8000亿元到期规模后实现净投放2000亿元，从而终结了连续四个月的缩量续做态势。

中信证券首席经济学家明明在受访《证券日报》时指出，7月以来资金面整体表现稳健。由于7月税期提前，中旬资金面呈现边际收紧迹象。本周，央行逆回购转为净投放，且6个月期买断式逆回购从上月的等额续做转变为5000亿元的大幅净投放，此举既是为了对冲近期流动性波动，也有助于提振市场信心。

河北省经济技术协作促进会专家代炳婕在接受《证券日报》采访时表示，7月份3个月期和6个月期买断式逆回购均实现了加量续做，这有利于维持市场流动性充裕，防止市场利率过度攀升，从而稳定市场预期。

依据中国人民银行公开市场业务交易公告，7月13日与14日，央行分别开展了2240亿元和2365亿元逆回购操作，到期金额分别为70亿元和100亿元，两个交易日合计净投放4435亿元。另据中国货币网数据显示，7月10日（上周五），DR001（银行间市场隔夜质押式回购加权平均利率）与DR007（银行间存款类机构7天质押式回购加权平均利率）分别报1.3584%和1.3825%，本周以来两者均出现不同程度的上涨。截至7月14日17时，DR001和DR007分别报1.3931%和1.4044%。

展望未来，明明认为，7月份央行操作力度显著加大，预计本月MLF（中期借贷便利）以及国债买卖等长期流动性工具的投放，也可能延续相对积极的操作策略。